2010年的中报昨日落下大幕。今年上半年，A股上市公司的净利润同比（比上年同期）增长达41.09%。

　　与此同时，所有A股上市公司今年二季度的净利润增长幅度，从一季度的23.12%降至10.24%，较今年一季度环比减缓了一半有余。

　　分析师的市场预测因此普遍趋于谨慎，对9月行情基本都给出了“低于3000点”的预判。

　　平均业绩增幅放缓

　　业绩向上，股价向下，是今年上半年A股公司的整体表现。

　　Wind资讯统计显示，已披露中报的1925家A股公司，今年上半年共实现净利润7814.25亿元，比2009年同期增长了41.09%。但2010年上半年上证指数却从3300点一直跌到最低的2300点，跌幅近三分之一。

　　但如果分单季度看，A股市场确实是实体经济的晴雨表。

　　2010年二季度，全部A股上市公司的净利润环比增幅为10.24%；而2010年一季度，净利润的环比增幅为23.12%。从同比数据看也是如此，2010年二季度的净利润同比增幅为31.6%，一季度的同比增幅达到63.19%。

　　分析人士表示，2010年二季度业绩增幅减缓有其必然性。首先，在经历了2008年的金融风暴和2009年国家“4万亿元”经济刺激政策后，上市公司业绩在2009年四季度出现爆发性增长，净利润环比增幅高达629.2%。

　　其次，去年底2010年初我国宏观调控政策开始收紧，企业的盈利能力随之相对迟缓。

　　而分行业来看，仍有2010年二季度净利润环比增幅高于一季度的，尤其是“大消费”行业（即指社会服务业）二季度净利润环比增幅大大好于一季度，从一季度的-50.33%增至二季度的98.77%。

　　小公司的“大波动”

　　相比全部A股公司，中小板和创业板公司的业绩起伏更大。

　　数据显示，中小板公司今年二季度的净利润增幅比一季度有了26.34%的增长；今年一季度相比2009年四季度中小板公司的净利润则是负增长的，整体下降了20.12%；2009年四季度中小板公司的净利润相较于当年三季度，则有20.37%的增幅。

　　同样的，创业板的高波动特征更为明显。从去年四季度到今年二季度，创业板净利润的环比增幅分别是4.85%、-29.81%和41.28%。

　　如果从A股上市公司的单季度净利润环比数据表现来看，与市场走势的吻合度颇高。从4月15日的市场近期高点（3181.66点）至7月2日的这一轮回调低点（2319.74点），上证指数的跌幅为27.29%，相比之下，中小板指只下跌了15.83%，表现要好于上证指数。

　　统计每家上市公司披露的中期数据和昨日收盘价，两市1683只个股（已剔除市盈率为负值的个股）有超过四成的个股动态市盈率依然在60倍之上。其中以中小板和创业板公司居多。

　　沪深300动态市盈率不到14倍

　　如果以每股收益衡量，盈利能力最强的上市公司前五位仍以主板公司为主，仅有一家中小板次新股公司洋河股份（002304）以每股收益2.37元位居第三。

　　其中，潍柴动力（000338）以每股收益3.88元位列第一，贵州茅台（600519）3.28元每股收益排在第二，中国船舶（600150）每股收益1.884元和兴业银行每股收益1.65元，分别排在第四和第五位。

　　根据Wind统计显示，今年二季度全部A股的平均每股收益为0.1377元，比一季度的每股收益0.1283元略涨了7.3%。以昨日A股收盘算数平均价18.13元为基数，二季度A股的动态市盈率为33倍。

　　权重股云集的沪深300成分股动态市盈率更低，仅有13.39倍。根据浙商证券的研报，沪深300的市盈率仅略高于菲律宾、韩国、法国和道琼斯。

　　但沪深300的估值与市场未来走势的关联度却越来越小。

　　如根据今年4月30日（一季报披露截止日）当日的A股收盘算术平均价17.28元和一季报披露的每股收益计算，当时的A股动态市盈率其实也仅有33.6倍。但A股市场却在4月中旬开始直线下跌，一直跌到7月初的2300点。

　　由此，在中报披露完毕后，市场对A股9月份走势的态度依然比较谨慎。

　　纵观各家研究机构对上证指数9月份的判断，基本集合在2500点至2900点的区域。目前尚无研究机构看高到3000点以上。