停牌四个多月的*ST汇通（000415）昨天公布了重大资产重组方案，以其全部资产和负债与海航实业控股有限公司所持有的天津渤海租赁有限公司股权进行等值置换，并向渤海租赁全体股东发行股份购买置换后渤海租赁的剩余股权。定向增发股份数不超过7亿股，发行价为9元/股。重组完成后，*ST汇通将持有渤海租赁100%股权，主业将变为融资租赁，实际控制人变为海南航空股份有限公司工会委员会。

　　点评：公司现有业务主要从事基础设施工程承包与建设、工业设备的制作和安装、水务、水利建设与投资等领域，但是根据年报显示，2007年至2009年连续三年净利润分别为1425万元、-8908万元和-8544万元，资产盈利能力较差，若无实质性改变将面临着暂停上市的风险。

　　渤海租赁成立于2007年12月，并于2008年9月获得商务部批准为第五批内资融资租赁试点企业之一，定位于在市政基础设施租赁、电力设施和设备租赁、交通运输基础设施和设备租赁以及新能源/清洁能源设施和设备租赁等领域，从规模看在经过数度增资之后净资产账面值达到65亿元，位居行业前列，而其2008年、2009年和2010年一季度净利润分别为3875.26万元、10173.82万元和12548.95万元，其中2009年和2010年一季度政府补贴分别达到4556万元和8264万元，占净利润比重分别达到44.78%和66.38%，近年来资产的盈利情况并不佳。渤海租赁现有业务主要为天津保税区办公大楼租赁项目、空客A320飞机厂房租赁项目等，重组方案显示2010年预计实现净利润2.58亿元，折合重组后上市公司每股收益约为0.258元，相对于周一收盘价9.56元计算市盈率为37倍，短期不具备估值的优势。不过，从资产的评估情况看，净资产账面值651116.22万元，预估值65116.33万元，评估仅增值0.11万元。二级市场上看，周一该股股价复牌后出现涨停，一方面出现百万手大单买进的情况，另一方面主动性抛售压力也不轻，考虑到目前A股无可直接参照的品种，短期获得资金进一步运作的概率较大，但若以商业地产租赁类公司相比目前市盈率偏高，故操作上建议短期在股价上扬过程中可逢高减仓，下档在30日均线附近则可逢低适当介入。(新闻晨报)