| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年04月14日 08:29 |
作者： |
林东晖;刘明 |
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自*ST夏新3月26日公布重组方案后，就不断有投资者表示*ST夏新发行股份购买象屿集团资产的股份定价过低，并声称要在大会上投反对票。
公司将于4月20日召开股东大会对此议案进行审议表决，根据相关规定，上市公司破产重整，其发行股份价格由相关各方协商确定，并须经出席股东大会社会公众股东所持表决权的2/3以上通过。
*ST夏新破产重整之路
08年亏损7.03亿，07年亏损8.82亿，06年亏损1.06亿，三年巨额亏损高达16.91亿元。05年以来，在诺基亚等国际品牌与国内山寨手机的内外夹击下，曾经凭借一款夏新A8风靡一时的手机生产厂商夏新电子每况愈下，至08年底已是伤筋动骨，生产停滞。
根据2009年11月发布的《重整计划》，*ST夏新债权人已申报债权金额26.5亿元，未申报债权金额2.43亿元，公司负债金额总计28.93亿元，而公司资产清算价值为8.65亿元。如此计算，进行偿债能力分析后*ST夏新的净资产为（所有者权益）为负20.28亿元。
对于*ST夏新来说，进行破产重整无疑是必然的选择，这将使股东、债权人等利益相关者的权益得到尽可能地保护。
根据《重整计划》，公司将剥离现有全部资产和负债，引入象屿集团作为重组方，重组方提供1亿元现金用于重整项下的债权清偿。然后重组方注入净资产不低于10亿元、具有一定盈利能力的优质资产。同时要求对*ST夏新出资人权益（全体股东）进行调整，全体股东按照一定比例让渡其持有的*ST夏新股份，公司大股东夏新电子有限公司让渡其所有100%股份（185，209，632股），其他股东别让渡其所持股份的10%（24，463，037股），全体股东共计让渡209，672，669股。其中70，000，000股用于清偿债权，139，672，669股由重组方有条件受让。
3月26日，*ST夏新正式发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》，重组方案正式出炉。根据报告书，*ST夏新将以董事会决议日前20个交易日均价3.71元/股的价格向象屿集团及象屿建设发行4.3亿股，购买定价15.95亿元的象屿股份。交易完成后，象屿集团将成为公司第一大股东。象屿集团及其一致行动人象屿建设将持股4.3亿股，占发行后总股本的50.01%，若考虑重整计划中象屿集团将有条件受让的近1.4亿股，象屿集团及其一致行动人将持股近5.7亿股，占发行后总股本的66.25%。
3.71元定价引投资者不满
重组方案一出，某网站论坛上即不断有投资者对公司发行股份购买资产的定价表示不满，认为3.71元/股的定价过低，致使发行股份增加一倍多，稀释了未来股东权益。
《上市公司重大资产重组管理办法》规定，上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价。而有投资者认为，*ST夏新以董事会决议公告日（2010年3月26日）前20个交易日的均价（即2009年5月27日暂停上市前20个交易日的均价）来确定发行价，而同期大盘上证指数由2009年5月27日的2633点上升到前一交易日（2010年3月26日）的3060点，上涨幅度为16%。
对定价不满的投资者希望能通过对3.71元定价议案的否决获取一个更好的定价，在他们看来，公司现在是一个净壳，不愁找不到好买家。
根据相关规定，上市公司破产重整，其发行股份价格由相关各方协商确定，并须经出席股东大会社会公众股东所持表决权的2/3以上通过。重组方给出的体现决心的3.71元/股的定价是否能得到债权人、中小股东的认可，将在4月20日的股东大会上得到答案，《证券日报》将继续关注。
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