“我们只猜对开始，却没有猜到结尾”，对于济南钢铁（600022，收盘价5.71元）和莱钢股份（600102，收盘价12.37元）昨日复牌后的走势，业内分析人士如此说道。济南钢铁昨日振幅高达20%，股价从跌停到大涨8.35％，同时也带动了莱钢股份打开跌停板。分析人士表示，两家公司未来还有优质资产注入预期，尾盘大涨或是部分资金进入。但从济南钢铁当日龙虎榜数据判断，排名靠前的机构大多是夺路而逃，甚至有机构已清仓。

　　济钢振幅达20%

　　由于停牌时间长达3个月，期间大盘以及其他钢铁股都有较大跌幅，昨日复牌的济南钢铁和莱钢股份的补跌在市场绝大多数分析师预测中，国元证券行业分析师苏立峰表示。数据显示，在两只个股停牌期间，上证指数下跌超过5%，钢铁板块下跌近1.4%。在昨日复牌后，济南钢铁和莱钢股份均出现“巨震”，但其收盘价均高于收购请求权或现金选择权价格。

　　中信证券行业分析师周希增认为，济南钢铁和莱钢股份的异议股东可分别按照5.05元/股和12.29元/股的价格行使收购请求权和现金选择权。加上近期30亿现金的增持以及资产收购对公司业绩的增厚，公司股价存在支撑。

　　苏立峰提到，在整合之后，济南钢铁、莱钢股份及收购资产的总市值385亿元，其吨钢市值只有2000元/吨左右，远低于目前钢铁板块的平均吨钢3090元/吨的市值水平。目前日照钢铁相关资产尚未完全划拨到山东钢铁集团旗下，未来日照钢铁的相关资产划入山东钢铁集团后，此部分资产也有望注入济南钢铁，提升公司的盈利能力。

　　机构股东大多出逃

　　苏立峰认为，在昨日大部分交易时间里，济南钢铁和莱钢股份股价都处于低位，且都低于现金选择权的价格，意味着对此次重组不看好的部分资金在不断的抛售，而尾盘大量资金涌入显示出对现金选择权支撑以及对估值的一定认可。

　　但从盘后龙虎榜席位来看，机构对于此次重组仍有较大分歧。济南钢铁和莱钢股份虽买方席位上都有机构的身影，但买入金额相对有限，而在卖出席位一边，则全被机构专用席位占据。其中，济南钢铁5个机构席位共计卖出达2.57亿元，接近当日总成交额的30%。而按昨日济南钢铁5.15元的均价来看，前五个机构专用席位分别卖出1827.96万股、1202.98万股、932.25万股、558.14万股和473.87万股，由于去年四季度交易时间较短，对比去年三季度流通股东名单来看，能卖出如此多股份的机构，全都在前十大流通股东名单中，其中不排除也有机构清仓离场。

　　此外，莱钢股份5个机构卖出席位达3.91亿元，占当日成交额的40%以上，也显示出机构出逃的急切愿望。业内人士认为，由于昨日早盘买入至今获利颇丰，今日两公司股价都将受获利盘的打压，且从机构出逃意愿来看，短期内公司股价走势仍堪忧。记者 张奇