昨日，证监会刚刚表态，称“市场不会因融资融券而发生急剧性下跌。”然而，同样在昨天，大盘遭遇暴跌，原本受益于融资融券业务的券商股龙头中信证券（600030，收盘价26.44元）更是领跌券商股，跌幅高达6.51%。分析人士指出，中信证券之所以遭遇抛售，主要是由于该公司很可能因“一参一控”这一硬性指标而无缘首批试点。

　　证监会明确：“一参一控”是硬指标

　　上周六，融资融券第三次全网测试结束，银河证券、国信证券、中信证券等11家券商参与了此次测试。参加第三次融资融券联网测试，将是11家券商拿到融资融贯试点的通行证之一。然而，参加了测试，并不代表11家券商都能成为首批试点的券商，因为“一参一控”将是考察首批试点券商的硬性指标。

　　证监会有关人士表示，“首批试点证券公司应符合监管要求，合规经营是选择试点的必要条件。而‘一参一控’是合规经营的重要条件之一，也要符合。”除此之外，如果证券公司存在同业竞争、高管人员不到位、有重大技术责任事故、明显的违法交易、存在立案稽查情况等都会影响其试点评选。证监会将对上述情况进行综合评价，最终确定试点。

　　证监会表示，首批试点的券商将从11家参与测试的券商中产生。按照要求，申请试点的证券公司应合规经营。而记者发现，中信证券由于参股控股的证券公司数量较多，超出了参股一家控股一家（“一参一控”）的要求，且存在同业竞争。尽管证监会没有明确指出中信证券不符合规定，但分析人士认为，中信证券可能无缘首批试点。

　　中信证券无缘首批试点？

　　早在2008年3月，证监会就明确了证券公司“一参一控”政策，即同一股东或实际控制人只能同时控股一家券商、参股另一家券商。除汇金外，其他不符合要求的证券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

　　但将近两年时间过去，作为行业老大的中信证券在旗下证券公司整改方面却进展不大。根据公司2009年半年报，中信证券控股了中信金通、中信万通和中信建投三家证券公司，持股比例分别为100%、91.40%和60%，这三家公司均被纳入中信证券合并会计报表范围。中信证券必须通过出售股权等方式整合旗下公司，以符合监管规范。但时至今日，公司仍未向外界公开进展情况。

　　此外，中信证券持有华夏基金股权超限问题也是另一把悬着的达摩克利斯之剑。数据显示，目前中信证券持有华夏基金100%的股权。在华夏基金去年7月吸收合并中信基金后，虽然中信证券对基金公司的投资已符合了“一参一控”的要求，但却违反了基金管理公司主要股东最高出资比例不能超过全部出资49%的规定。

　　去年7月7日，中信证券曾公告称，将在6个月时间内“将华夏基金的股权比例调整到符合相关法律法规和监管要求”，但半年时限已过，公司处置华夏基金股权依然没有下文，导致华夏基金前期被证监会从1月1日起暂停新产品申请。

　　而若因“一参一控”以及华夏基金持股超限问题缺席首批融资融券试点券商，中信证券显然还将承受更大损失。昨日，记者就此致电中信证券媒体负责人，但截至发稿时，记者仍未得到中信证券正式答复。此外，记者还试图联系中信证券董秘谭宁，不过其手机一直处于无人接听状态。

　　试点初期 行业影响有限

　　昨日，整个券商板块中，除光大证券（601788，收盘价26.19元）微涨0.54％外，其余券商股全线下跌。此外，招商证券（600999，收盘价28.31元）昨日公告称，公司准备向证监会申报融资融券业务资格申请，开展相关业务，并计划以不超过50亿元资金开展融资融券业务。相比之下，作为券商股的龙头，中信证券却成为跌幅最大的个股。分析人士认为，中信证券大跌的原因，正是由于公司很可能将无缘融资融券业务首批试点券商，从而引发机构的减持。

　　此外，有分析人士指出，尽管市场对融资融券这项创新业务充满期待，但目前来看，预计今年试点工作启动之后，短期内对行业的影响将较为有限。

　　根据证监会发布的指导意见，融资融券业务中，证券公司将对客户设置最低门槛，客户开户时间需在18个月以上，证券账户资产总值在50万元以上，金融总资产在100万元以上。而根据此前中登公司的数据显示，截至2009年底，个人投资者账户持股市值在50万元以上的A股账户不足2%，也就是说，绝大部分投资者在融资融券推出初期，都将无法参与这项业务。 记者 曾子建 王砚丹