| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年01月25日 11:20 |
作者： |
岳永明 |
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《投资者报》记者 岳永明
相对于阳光私募，基金经理对三网融合概念的态度更为谨慎。
在接受《投资者报》记者的采访中，多数基金经理认为近期三网概念股的过度上涨纯属市场炒作。一位基金经理甚至对记者直言：“大都是虚的，风险很大。”
有些基金经理表示参与了相关概念的炒作，但参与量不是很大，操作也停留在短炒层面上。主要原因是三网融合概念比较模糊，并没有真正反映到上市公司的盈利上，还处于炒预期阶段。
不过，基金经理并不否认三网融合带来的长期投资价值，并表示未来将有一批优秀企业脱颖而出。在国家调结构以及产业升级背景下，三网融合将带动行业产业链的发展，包括内容和服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商等。
长期有投资价值
“整体上看，三网融合并不是独立事件，而是在国家经济结构调整的背景下展开的，包括之前的物联网也一样。这次加快三网融合建设，是国家经济结构调整中的一个大的布盘，前景不容置疑。”一位在外调研的基金公司TMT行业分析师告诉《投资者报》记者。
三网融合涉及的行业较为广泛，主要包括通信、传媒、科技三大行业。上述分析师告诉记者，从投资的角度看，在整个产业链条中，通信设备、有线网络设备提供商最先受益，比如广电网，之前只能传输电视信号，如果要传输上网信号，中间要加很多设备，这对相关设备制造公司而言，无疑是一个实质性利好；对于电信运营商而言，最吸引人的是增值服务，包括游戏、视频以及移动支付等；对于内容提供商和服务提供商而言，利好更是不言而喻，表现在有线网络上，最直接的好处就是提高收视费。
很多基金经理并不否认三网融合所带来的长期投资价值，纷纷表示“很看好”。
“就TMT（包括通信、传媒、科技）行业而言，我跟很多机构交流过，大家都普遍认为，接下来会有一批优秀的企业脱颖而出。”深圳一位基金经理在接受《投资者报》记者采访时说。
短期有些虚高
长期看好，并不等于现在就值得买入。
根据《投资者报》记者掌握的情况，很多基金公司的分析师以及基金经理，并没有因为最近市场热炒三网融合概念，而加大对相关行业的调研力度。
“基本上没有什么研究。”这是多位基金经理给《投资者报》记者的答案，而他们当前的操作，也仅停留在短期炒概念层面上。
“参与了一些，但不是很多。”一位基金经理对记者说，“眼下看来，三网融合充其量算个市场概念，而且比较模糊，政策虽然向好，但是并没有真正体现在上市公的盈利上，纯属于炒预期。
上述基金经理正管理着一只成立不久的小盘基金。他对记者感叹道：“现在市场题材、概念满天飞，作为一个新基金，如果不参与，那就没的做；如果参与，那些股票并不便宜，由于具体实施办法不明确，所以研究也无法深入。”
“衡量一家上市公司的价值，要看它的盈利能力，而目前市场对三网融合概念青睐，大多是基于业绩预期。如果这些公司今年一季度报告业绩并不能像预期得那样好，那么相关个股遭遇大幅调整是不可避免的；如果符合预期，可能全年会有较好的保障。”一位管理着上百亿资产的基金经理对记者说。
“在政策没有转化为业绩上涨之前，许多的说辞都是虚的，尤其是经过了一轮上涨之后，相关个股的股价已经较高，更多的要强调风险。”去年年底就配置了三网概念股的一位基金经理在接受《投资者报》记者采访时表示，除了部分光纤类个股外，他已经降低了对其他三网概念股的配置比例。
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