今日收盘前，上海汽车（600104，收盘价25.24元）认股权证如果不选择行权则将沦为废纸。但由于在昨日关键时刻股价没能挺住，上汽61亿元权证融资已经命悬一线。如果要确保充分行权，至少需要满足两个条件：首先，上汽股价今日收盘必须大涨6.62%以上；其次，绝大多数权证持有人预期自己明日能在26.91元的行权价上方卖出股票。

　　权证逼入绝境 行权几乎泡汤

　　“这几乎是不可能完成的任务！”昨日，就上汽权证能否行权一事，北京某知名券汽车行业研究员向记者透露，目前看来，上汽权证行权几乎泡汤了。在临近行权期结束的关键时刻，上海汽车失守26.91元的行权价，快煮熟的鸭子却要飞走，确实令人可惜。

　　继前日大跌4.86%之后，上海汽车昨日再次放量收阴，下跌1.60%。以昨日收盘价计算，上海汽车股价距离权证行权价仍有6.62%的差距，权证处于价外。根据规则，今日为上汽权证的行权终止日，截至今日交易时间结束时点，尚未行权的上汽权证将因全部注销而变为废纸。

　　分析人士指出，在今日收盘前，上海汽车如果不能站上26.91元，上汽权证将毫无行权价值。由于权证持有人选择行权后，次日才能卖出股票，即使上海汽车今日涨停，权证持有人也只有在确认明日能在26.91元之上卖掉手中股票，才会决定行权。而这些理论上的假设，很难在实际中执行。如果投资者预期上海汽车能够大涨，还不如将准备行权的资金买入正股。因此，上汽61亿元权证融资已命悬一线。

　　传基金倒戈 股价临阵下跌

　　业内此前普遍预期上汽权证充分行权将是大概率事件，如今，股价却面临流产。“这主要是市场因素，其实公司未来趋势依然向好！”2009年新财富最佳分析师、中信证券汽车研究员李春波向记者表示。

　　对于此次行权，上海汽车可谓使出了浑身解数。记者了解到，上海汽车不仅在权证临近行权时连续释放利好，而且还在去年年底“反路演”，主动约见重点基金和券商，而这样的事情在业内并不多见。

　　然而，记者获到一个最新传闻是，正是机构近期的倒戈，导致上海汽车临阵下跌。去年年底，总部位于北京的A、B两只基金曾在上海汽车上硝烟四起。由于该股是B基金的第一大重仓股，而A、B基金2009年收益率十分接近，均排名靠前，为了榜首之争，该股曾一度遭到A基金公司砸盘。进入新年后，座次排定，加上汽车板块整体遭遇调整，减持就排上了B基金的日程表。

　　某机构研究员向记者透露，近两日，正是B基金等公司的减持，才使得上海汽车败下阵来，失守行权价。“机构去年在上海汽车上赚了很多钱，在行权的关键时刻砸盘确实不厚道！”某券商研究员曾向记者表示。不过也有业内人士认为，由于该股前期涨幅较大，基金公司看空而减持无可厚非。记者 宋元东