券商借壳上市有望重新开启 国海证券加紧"借壳"
    来源： 国际金融报 

  　今年下半年，券商IPO驶入快车道。随着光大证券、招商证券相继发行上市，华泰证券也成功过会，券商IPO上市预期也刺激了那些期望通过借壳上市的券商。

　　近期市场充斥着湘财证券、华鑫证券等券商借壳上市传闻，但在证监会明确收紧券商借壳路径后，进入借壳流程的国海证券和广发证券则更有看头。

　　目前，A股已有11家上市券商，其中7家是通过借壳上市，只有中信、光大、招商证券3家通过IPO上市。此前，西南证券借壳*ST长运曾被媒体认为可能是券商借壳最后一单。目前来看，券商借壳上市之门有望重新开启。

　　“大限”将至

　　12月19日，桂东电力、中恒集团和河池化工纷纷发布公告称，公司董事会同意国海证券借壳桂林集琦药业股份有限公司（证券简称：S*ST集琦）上市重组方案维持不变。目前，桂东电力、中恒集团、河池化工分别持有国海证券14.84%、7.5%股份和5%股份，分别是国海证券的第二、第五和第七大股东。

　　对此，万国测评分析师谢祖平在接受记者采访时表示，3家公司公告已经明确指出，主要是由于国海证券2008年9月30日为基准日的评估报告到期，需要重新评估，所以相关公司董事会重新审议方案。

　　不过，上海某券商分析人士对记者表示，从S*ST集琦股改有效期的临近和面临退市风险等因素来看，国海证券借壳上市速度可能加快。

　　7月28日，S*ST集琦公告称，公司收到广西国资委有关批复文件，同意S*ST集琦股改批复文件的有效期从7月21日延长至12月31日。如今距离年底不足两周时间，S*ST集琦股改可以说大限将至。

　　此外，S*ST集琦今年的三季报显示，公司前三季净利润仍然为负。为确保国海证券借壳重组的成功，S*ST集琦采取“卖地、卖股份”等一系列措施确保扭亏为盈。10月29日，S*ST集琦发布业绩预告称，2009年公司将扭亏，实现103%的净利润增长。但业内对其扭亏的预期仍然存在质疑，因此，退市风险也迫使国海证券加快借壳的速度。

　　谢祖平认为，虽然广西国资委延长了股改批复文件的有效期，表明广西国资委有意推动重组，但并不代表重组的最后时限为今年年底，重组还需证监会等部门审核通过。考虑到现在已经到12月份下旬，今年完成借壳重组的可能性不大。“目前为止，仍没有发审委审核桂林集琦重组的公告，这样今年肯定不可能完成股改、借壳上市。”

　　审批关口

　　实际上，业界对于国海证券借壳审批时间如此之长存在疑虑。

　　据了解，国海证券属于地区性的中小券商，此前以经纪业务为主，从过往的公开信息看并未有重大的违规情况。谢祖平指出，“该公司重组方案上报9个月仍未上会，这种情况并不多，相比之下西南证券就快很多，这使得市场对公司产生了猜疑。”记者就此疑问致电国海证券办公室，但电话一直无人接听。

　　作为国内“券商借壳上市第一股”的广发证券同样卡在审批的关口上。此前，广发证券的上市之路因为高管涉嫌内幕交易而充满坎坷。不过在“董正青案”正式宣判以及吉富宣布转让全部股权后，广发证券借壳的障碍已被扫除，上市之期不会遥远。