| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月26日 10:59 |
作者： |
任亮 |
| |
中信证券（600030.SH）或许是明年值得重点关注的一只焦点股。通过对多家券商2010年投资策略统计，至少有四家券商对其进行了重点推荐。
高盛高华证券看好中信证券的原因是，公司拥有领先的多元化业务市场地位，受益于新业务的推出，并且费用控制得力，而且估值较低。
渐入佳境的创新业务将成为中信证券的“成长催化剂”，中原证券也这样认为。同时，资产管理和基金管理在公司收入中的占比目前已近20%；随着创业板的推出，公司领先于行业开展的直投业务有望成为新利润增长点，从而有望引导公司走出成长期的“滞涨”。
优质券商更加受益于融资融券、股指期货等业务的推出；优质券商有更多的资金，可以通过增加自营业务的规模，分享牛市。因此光大证券也更看好中信证券这样的优质券商。
在思考明年对证券行业的投资策略时，光大证券认为关键在于两个方面。一是政策的推出及市场对政策的反应，预计证券行业需要关注融资融券和股指期货。同时，还要关注股票投资业务的表现，这决定了它们明年业务增长的前景。
此外，如果没有股票投资业务的支撑，券商的业绩很难有增长。资本充足、仓位相对较轻的公司在明年的股票投资业务上会有更好的表现。而来自于股东要求的投资回报率压力和公司充足的风险承受能力，会给这些券商足够的加仓空间。
高盛高华则认为，券商行业长期内能否取得出色表现将取决于新业务的推出。据高盛高华的初步估算，如果融资融券和股指期货在2010年推出，那么中信证券等券商的2011年盈利可能总体提升10%~20%。
但被多家券商看好的中信证券，今年以来在二级市场的表现并不尽如人意。年初至今的涨幅仅为六成，而上证综指同期的累计涨幅已经超过七成。同时，在券商板块中，中信证券的二级市场表现也处于较低水平。
中原证券认为，这主要是因为中信证券自年初以来再次遭到多家大非减持；公司上半年经营业绩也低于预期，尤其是证券自营显得相对保守而遭致市场质疑；而基金公司和证券公司股东只能“一参一控”的政策规定，使得市场传闻公司将转让中信建投和华夏基金部分股权，如果传闻属实这无疑是减少了公司的生财之道。
不过，未来资本市场将更加活跃。在高盛高华看来，2010年仍然较高的M2增速，以及实际利率的下降可能会导致存款流入股市并推高A股交易额；同时，从全年IPO时间表和旺盛的融资需求来看，股票发行和私募股权投资活动可能会进一步升温。
当然，随着证监会放开新设营业部的限制，国内券商之间的竞争将会加剧，经纪业务佣金费率仍将面临压力。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
