| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年12月21日 09:31 |
作者： |
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随着大宗商品价格回升，造纸业的整体景气度迅速回升。尤其是二三季报上涨的速度比较迅猛，进入第四季度，价格趋于平稳。
“此番铜版纸、白卡纸等价格上涨比较迅速，是因为2008年末2009年初，由于需求迅速下跌，导致造纸企业库存量骤增，使产品价格迅速下跌。”湘财证券分析师田洪港12月16日对《投资者报》表示，直接受益公司为太阳纸业（002078.SZ）和博汇纸业（600966.SH），其次是晨鸣纸业（000488.SZ）。
从具体的数据来看，5月份白卡和铜版提价100~200元/吨；之后铜版、白卡和文化纸在8月初、9月初和10月初又相继提价，每次调价幅度铜版纸为300元/吨，白卡纸为200元/吨，文化纸为100~200元/吨。
今年三季度以来太阳纸业的产品一直供不应求，开工率达到饱和，经营形势向好。太阳纸业投资者关系部王先生对《投资者报》表示，今年上半年铜版纸生产企业大多处于亏损状态，下半年的整体情况迅速反转，景气度将延至明年上半年，同比上升会比较快。据他介绍，主要的原因是今年一季度开工足，而2008年一季报的开工率又处于历史高点。显然，太阳纸业的一季度，与其他造纸企业一样陷入产销不旺的境地。
这是因为经济形势整体好转带动需求回暖，主要纸种进入销售旺季，两项因素叠加致使进入三季度后公司纸品需求陡然升温，非但悉数消化掉前期库存，并且产能亦达到满负荷运转状态，产品一直呈现供不应求的旺销状态。
作为造纸业的上涨，木浆生产商也随着造纸行业景气的复苏而受益。据田洪港介绍，截至 今年11 月底，有着“纸浆价格风向标”之称的北美漂白软木牛皮浆(NBSK)月度平均价格在今年2 月份达到最低点4055 元/吨之后，连续9 个月保持上涨态势，11 月的平均价为5113 元/吨，月度环比上涨2.83%，比今年最低点上涨26.1%。
其中，“中国因素”作用明显，比如太阳纸业前10个月的纸产量为7591万吨，同比增长9.7%，而其前10个月总共进口木浆1169万吨，同比增加41.5%。虽然铜版纸和白卡纸均面临新增产能的投放，但因为国内外经济进一步好转将会持续带动其需求增加。
而博汇纸业今年以来业绩恢复较好，在业内的表现处于领先位置。其中涂布白卡纸主要用于卷烟、化妆品、食品医药等产品的包装，目前已成为公司利润的重要来源。安信证券预测，与铜版相比，白卡纸新增比例相对较小，加上下游消费复苏给其带来需求的增长，预计白卡纸明年景气度会保持较高水平。
晨鸣纸业主营制浆、造纸，为国内造纸行业龙头，年产能400万吨。因为公司产业链比较完整，自制浆比例70%以上，产品种类丰富，基本覆盖所有纸种，包括铜版纸、白卡纸、新闻纸、文化纸、箱板纸等，子行业产能分布较为平均。今年以来的相关纸产品价格上涨，其受益比较平均。
岳阳纸业（600963.SH）在原材料供应方面，比较超前。岳阳纸业12月2日公告称，全资子公司湖南茂源林业有限责任公司在岳阳、长沙、株洲、衡阳、湘潭、娄底、郴州共七市及洞庭湖周边地区的规划范围内建设14万公顷工业原料林项目。能够确定的是，未来原材料将不再受限于国际卖家。
华泰股份（600308.SH）主要生产中高档新闻纸、双胶纸和书写纸。公司现拥有造纸产能160万吨，其中新闻纸年产能为120万吨，市场占有率约为30%，是目前国内最大的新闻纸生产企业，具备一定的定价权优势。
随着经济的复苏，纸价在一季度见底后，从二季度开始价格触底反弹。国元证券分析师何鹏程对《投资者报》表示，由于四季度为传统的销售旺季，再加上宏观经济的复苏将进一步带动纸品需求量的回升，因此预计纸价在未来仍然存在上涨空间。
相关数据显示，年初以来，铜版纸、白卡纸的价格涨幅超过25%，白板纸、瓦楞纸的涨幅超过14%，新闻纸也有将近10%的涨幅，这种趋势有望在未来得到延续。
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