| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月18日 07:19 |
作者： |
陈静 |
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停牌20多天后，中卫国脉（600640）17日披露资产重组预案，期望中的中国电信注入电信类资产落空，只获注入酒店等辅业资产。
一位不愿具名的行业研究员认为，从此次资产重组预案来看，中卫国脉已被中国电信集团定位于辅业资产平台，该部分业务已经不是中国电信集团的主要业务方向，主要目的是盘活辅业资源、安置就业。
电信资产注入落空
中卫国脉17日复牌后走势疲软，开盘一度涨停，但9点半左右大量卖单将涨停打开，其后一路下行，最低价下探至11.98元，最后收于12.11元，上涨2.54%，当天成交量创天量，且换手率高达17.87%。
“此前市场一直传闻中国电信集团要注入号码百事通资产，现在注入的却是酒店类资产，预期相差太多，此前潜伏的资金当天开始疯狂出货。”一位参与该公司的投资者透露。
中国电信的号码百事通业务2008年收入接近50亿元，年复合增长率为38%，目前发展势头良好。
市场对中卫国脉的重组预期始于2008年5月的电信行业重组。根据电信行业重组方案，中卫国脉控股股东中国卫通集团的基础电信业务并入中国电信集团，中卫国脉的实际控制人也随之变更为中国电信集团。电信重组方案发布后，中卫国脉二级市场走势强劲，股价曾在短短两个多月里飙升261%，股价最高曾达到16.24元。
根据中卫国脉17日披露的资产重组预案，公司拟向中国电信集团出售与数字集群、综合电信销售、呼叫中心和增值业务、通信工程业务相关的资产和业务，该部分资产预估值为1.88亿元，中国电信以现金支付对价。同时，中卫国脉向中国电信集团下属的实业资产管理中心非公开发行1.5亿股，购买其持有的通茂控股100%股权，拟购买资产的预估值为17.27亿元。
根据中国电信与中卫国脉签署的战略合作框架协议，中国电信将以中卫国脉作为其酒店资产及相关持有型物业经营管理的平台，并作为中国电信待开发土地资源整合、房地产开发经营管理的平台，通过向中卫国脉注入土地、进行合作开发等方式，促使中卫国脉酒店运营与房地产开发业务协同发展。
或参照中通服模式
研究人员认为，中卫国脉未来发展战略可能会参照中国通信服务（0552.HK），即成为集团某块辅业资产上市平台，相关类资产进行“合并同类项”。
中国电信内部人士介绍，“在三大运营商中，中国电信是员工人数最多、肩负历次改革成本最重、辅业资产最庞杂的，集团近几年一直在大力清理辅业资产，而中国通信服务的模式则为各方所肯定。”
目前，中国电信集团的固话、移动电话、宽带、综合信息服务等主业大多集中在旗下的上市公司中国电信（0728.HK），以及主营电信网络建设的中国通信服务（0552.HK），其余未上市的主要是庞大的辅业资产。
中国电信集团公司总经理王晓初曾对中国证券报记者表示，中国电信今后将参照中国通信服务辅业成功改制的模式，创新思路，以改革推动辅业资产稳定发展。
在2005年以前，中国电信承接了原通信行业的近3000家附属企业和多种经营企业近20万员工。同时，存在着定位不清晰，管理不到位，发展滞后的问题，实业公司从事的业务共有13大类，行业涉及建设、酒店、房地产等诸多行业，企业法人链条多达6级。
“中国电信当时的考虑就是，依据价值链，重新定位战略地位和发展战略，我们发现通信运营商对工程建设、设计有着大量需求，于是就整合辅业资源成为了中国通信服务并成功上市。”中国通信服务董事长李平表示。
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