| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2009年09月08日 14:20 |
作者： |
毓宸 |
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文／毓宸
毫无疑问，这是一个足够巨大的市场。无论从环保，还是商业角度考虑，LED(Light Emitting Diode，发光二极管)的应用极为广泛。相比传统的白炽灯，LED具有效率高(能量转换率高)、寿命长(达3.5万～5万小时)、颜色多样化的特点，而其产品价格更是白炽灯的5～6倍，由此被视为“新时代的光源”。灯泡业者预期，廉价的白炽灯时代将过去，Osram Sylvania首席执行官杰拉贝克就表示：“灯泡价格将不再是1.25美元，而会提高为10美元到20美元。”随着LED能源效率逐渐提高，他相信消费者将改用低耗电的LED灯具。政策推手，明星助威随着金融海啸的来临，在政策推手下，LED反倒迎来了新发展契机。仅以LED照明为例，美国推出了“固态照明计划”，欧洲有“彩虹计划”，日本也有所谓的“21世纪照明计划”。中国也提出了“十城万盏”与广东的“千里十万”计划。据拓预测，2009年中国LED路灯数量将比2008年增长178%，产值达16.25亿美元，并预期2011年国内LED路灯有望达到800多万盏，渗透率8.5%，由此中国也将俨然成为目前全球最大的LED路灯市场。在庞大政策利多下，LED企业迎来了快速发展机会。就连综艺界天王吴宗宪也难挡诱惑，明确表示将在演艺圈退休后进入LED产业。不久前，其旗下的LED研发团队“阿尔发光子科技”，一举拿下台湾上市公司翔升(6114.TW)，吴宗宪荣膺董事长，更号称其生产的“LED灯”价格只有市价的两成。就连久未露面的香港女星叶玉卿，随同夫婿美国华裔富商胡兆明，也在拓展LED照明的美国市场。而反映在股价上，三安光电（600703）今年以来涨幅高达314%，上半年实现净利润5656.20万元，较上年同期增长了2537%。港股的真明丽（1868，hk）今年以来涨幅也有119%，照明的第四次革命自1879年，爱迪生发明了用炭丝做灯丝的世界上第一盏白炽灯以来，民众的生活得到极大改善。而LED的发明，堪称是照明的第四次革命，更是环保主义者的最爱。在相同亮度下，LED耗电仅为白炽灯的1/8，节能灯的1/2，寿命更能延长近100倍；若中国普通照明全部采用LED灯，我国每年可节约用电近千亿度，相当于三峡工程的发电量。经过多年的发展，LED的应用已非常广泛，包括LED显示屏、信号指示灯、光色照明、专用普通照明、安全照明、背光源等。与芯片类似，LED行业也可分为上游外延片生产，中游芯片制造，下游芯片封装三个部分，其中，上游和中游技术含量较高，资本投入密度大，为国际竞争最激烈、经营风险最大领域。在LED产业链中，LED外延片与芯片约占行业70%利润，LED封装约占10%～20%，而LED应用大概也占10%～20%。行业呈现出上中游企业数量相对较少，而下游企业众多的金字塔形态。而从全球上看，LED的主导厂商是日本的日亚化学（Nichia）和丰田合成（Toyoda Gosei）、美国的Cree以及欧洲的Philips Lumileds和欧司朗（Osram）五大厂商。他们无一例外都在上游拥有强大技术实力和产能。投资正当时下半年，或是投资LED正当时。中国国家半导体照明工程研发及产业联盟秘书长吴玲日前就表示，中国科技部下半年会陆续推出有利LED的政策和税收的优惠。LED产业在中国是战略性产业，“既顶天又立地”，她预计，2010年LED终端产品产值高达人民币1000亿元。业内人士也多认为，由于LED应用在背光源和照明的需求增加，下半年景气应不错。再加上LED新应用的不断推出，如小笔电、车载GPS对LED的应用持续提升，LED照明也比预期好，LED TV（LED背光源电视）等新应用不断涌现，LED产业的明天会更美好。对投资者而言，需投资那些处于产业链中上游的公司。目前国内从事LED外延、芯片研发和生产的单位有30多家，封装企业约600家，LED应用产品与配套企业多达1700多家。而在上市公司中，三安光电和士兰微位于产业链的中上游，技术水平高，盈利能力强，毛利率保持在40%以上，占据了行业70%左右利润。联创光电则集中于产业链的中下游，毛利率较低，同方股份和方大A在产业链上中下游都有涉及，但量产规模较小。
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LED行业有关个股真明丽获创投基金入股真明丽（1868.hk）主要制造及分销照明产品，包括LED装饰灯、LED照明灯、白炽装饰灯和舞台灯。集团销售以LED装饰灯为主，占销售总额约47%。日前，真明丽刚刚获得青云创投管理的中国环境基金以每股2.40港币的价格认购9673.1万股新股。但值得注意的是，真明丽在2006年年底上市，最高曾升至18港币以上，最低只是0.8港币水平，可见其波动程度之大，投资者投资时应注重选时。三安光电大陆规模第二三安光电（600703）是大陆的LED第二大厂，在规模上，公司希望继续做大规模做低成本，在保证毛利率的情况下，降低价格来获得更大的应用市场。此前，福建三安集团在进行重组时承诺，2009年归属于上市公司普通股股东的净利润不低于1.22亿元、2010年不低于1.5亿元。若公司每年实现的净利润低于上述承诺额，三安集团将用现金补足差额部分。而从半年报看，三安光电的未来发展又增加了新的积极因素。士兰微父凭子贵士兰微（600460）的子公司杭州士兰明芯科技有限公司从事半导体照明业务，注册资本2亿，士兰微占股69.02%。士兰明芯用制造集成电路的思路来做LED芯片，这给公司带来了质量和可靠性好的声誉，也为其在显示屏市场的开拓带来了优势。未来明芯仍将瞄准中高端市场，以欧美作为自己的竞争对手，而非与中国台湾厂商竞争，陷入价格战中。公司还希望通过介入封装领域，来打造自己的品牌，真正体现芯片高质量的价值。近日也传出消息，杭州士兰明芯科技有限公司因有关部门认定为高新技术企业，获得企业所得税10%的优惠。
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