| 来源： |
证券市场周刊 |
发布时间： |
2009年07月30日 15:12 |
作者： |
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证券市场周刊7月27日讯
从半死不活的医药行业转型“当红炸子鸡”的地产行业，中汇医药的转身很华丽，铁岭财京的借壳上市造就了二级市场的繁荣，但在疯狂背后，却藏着不为人知的秘密。铁岭，这个培养出赵本山、小沈阳等笑星的城市，是不是被人忽悠了呢？
停牌30天后，周一复牌，中汇医药便直奔涨停，短短几个交易日就有了超过50%的涨幅。催动中汇医药暴涨的动力，来自其7月8日发布的公告。
华丽转身
公告中，中汇医药公布了重大资产重组预案，公司拟将全部资产和负债出售给四川怡和企业集团，这是公司目前的实际控制人，之后再以每股10.226元的价格向铁岭财政资产经营有限公司、北京京润蓝筹投资有限公司、罗德安、付驹、北京三助嘉禾投资顾问有限公司非公开发行25425万股股份，用以购买他们所持有的铁岭财京投资有限公司100%的股权。
中汇医药近三年来的业绩每况愈下，2006年尚有887万元净利润，2007只剩下590万元净利润，到2008年年报显示，公司营业利润331.02万元，2009年第一季度更是亏损60万元。
铁岭财京是辽宁省铁岭市新城区唯一的城市综合运营商，受铁岭市政府委托和授权具体负责铁岭市新城区土地一级开发以及城市基础设施的建设、运营工作。
铁岭新城土地一级开发范围为22平方公里(约为25420亩)，分为三期开发工程，铁岭财京将于2014年前全部完成22平方公里内的所有土地一级开发和配套设施建设工作，可供出让土地在2007年至2017年11年内全部销售完毕。
目前该项目已基本完成起步区范围内以及起步区外其他在建项目的征地工作，征地面积合计约为10.8平方公里。这个项目是铁岭市乃至辽宁省的一个重点项目，被誉为辽宁省省域经济的“发动机”。
资料显示，截至2009年5月31日，铁岭财京总资产约19.56亿元，净资产约5.5亿元；2007年及2008年实现的净利润分别为6217.77万元和10546.14万元。
如果这项议案获批，铁岭财京将持有新公司12713万股，占比34%，成为公司第一大股东。
从一个亏损公司一举转变为拥有22平方公里土地开发权的城投公司，中汇医药转身之华丽令市场惊艳，虽然这笔交易正在饱受非议。预案显示，交易时铁岭财京账面净资产为5.51亿元，预评估值为26亿元，预评估增值率约为372%。有评论人士认为这代价太大，透支了铁岭财京未来的盈利。
不过仔细分析，就不难发现，这笔买卖其实非常划算。首先评估值26亿元看着很大，增值率很高，但是跟铁岭新城项目可出让用交地25420亩相比较，相当于每亩地经过增值后仅作价10.3万元，这不是评估增值高，而是土地在账面的原值太低。
同时铁岭财京预测2009年公司将实现净利润3亿元，如有不足现金补足。这就表示中汇医药2009年EPS折合每股将达到0.81元。
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