近段时间，在ＩＰＯ重启背景下，由于新股发行市盈率高企，以中国神华、中国太保为代表的“破发”大盘股大幅走强。上一周，中国神华上涨２１．０２％，中国太保上涨１５．８２％，而沪综指周涨幅为５．４７％，中国神华、中国太保等“破发”股大幅跑赢大盘。昨日，中国神华、中国太保一度大涨，盘中最大涨幅分别超过４％和３％，而后出现大幅震荡走势，尾市分别以小涨或小跌报收。分析人士认为，这些“破发”大盘股市盈率不高，和ＩＰＯ重启新股相比有估值优势，加上国有股转持题材对股价的支撑，后市或存在股价重回发行价上方的动力。

　　据统计，截至昨日收盘，中国石油、中国神华、中煤能源、中海集运、中国太保等５只大盘股目前股价仍处于发行价之下，其中中国神华、中煤能源距发行价还有３．５元左右，中国太保距发行价超过５元。值得一提的是，中国建行昨日收报６．５８元，上涨０．１８元，重回发行价６．４５元上方。

　　“破发”股市盈率比新股还低

　　ＩＰＯ重启，首单三金药业发行市盈率超过３２倍，二单万马电缆发行价市盈率达３０．８８倍，相比“破发”股中国神华约２０倍市盈率，市场有了“摇新”股不如买“破发”股的声音。

　　民生证券张志民认为，与其腾出资金参与摇新，还不如挑一个基本面好的“破发”股介入。新股一旦遭遇爆炒，“破发”股投资价值就会凸显，到时顺风顺水地搭一程，应该是大概率事件。而国有股转持社保概念，也在一定程度上支撑其股价向上。鉴于当前市场蓝筹股整体走强，对中国神华、中国太保等“破发”股形成正面刺激，中国太保还有赴港发行Ｈ股的预期，只要大盘短中期向好格局不变，“破发”大盘股便有望重回发行价上方。

　　交易日首席评论员吴佳认为，近期“破发”大盘股走强，主要还是缘于补涨效应。国有股转持题材和ＩＰＯ发行市盈率高企，则是“破发”大盘股走强的诱因。从近期盘面看，中国神华、中国太保等“破发”有股有资金介入，行情应该还没有走完。如果近期大盘走势不太坏的话，这些“破发”大盘股股价有望回到发行价附近或上方。

　　有分析人士认为，三金药业发行市盈率３３倍，中国石油目前市盈率只有２２倍；而中国太保由于有股票投资业务，２００８年业绩较差，但同样的因素，今年市场走牛，其业绩也就有了想像空间。

　　社保接盘前“破发”股上涨动力足

　　在１３１家国有股转持的公司中，记者统计发现，其中有５家公司的发行价，要高于现在的市价。嗅觉灵敏的机构投资者从中间看到了投资价值。

　　据统计，中国石油、中国神华、中煤能源、中海集运、中国太保这５家大盘蓝筹股，这次涉及转持股分别为４亿股、１．８亿股、１．５３亿股、２．３３亿股、１亿股。而截至昨日，这５只股票的收盘价均低于其发行价，其中中国太保距发行价有５．３８元，中国神华距发行价３．５元，中煤能源距发行价有３．５１元，中国石油和中集海运距发行价分别达１．５４元和２．１３元。如果按照现在这个价位接盘，社保基金一接手就将有超过２８亿元的浮亏。

　　资深分析人士皮海洲指出，社保基金接手上述破发股，会对其股价构成支撑，这就意味着今后一段时间内，这些“破发”股的投资价值会得到体现。

　　张志民认为，让社保基金接盘这么多“破发”股，不符合国有股转持社保的目的。从这个意义上说，以目前这些“破发”股的价格转持，岂不是把社保基金也套牢？相信这种状况应该不会持久。不排除社保基金会动用市场力量，将“破发”大盘股的价格做上去。从资金流向看，上述５只“破发”大盘股，上周都不同程度地出现了资金净流入局面，且中国神华、中煤能源、中国太保股价都出现异动，投资者或可逢低布局这些“破发”股。

　　吴佳认为，社保基金向来有高抛低吸的习惯，社保基金转持这些“破发”大盘股后，不排除会动用自身资金将股价拉到发行价上方。一些机构可能正是利用市场这一预期，趁机大量买入上述“破发”大盘股。