| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月04日 13:56 |
作者： |
王斌 |
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王斌
●2010年预测EPS：0.98元
●合理PE：33.05倍
尽管在上市券商中规模较小，但是东北证券（000686.SZ）近期的表现却印证了“船小好调头”的谚语，随着市场的持续反弹东北证券的地域性优势使其不仅在经纪业务上，自营业务也获得了一定生机。
截止到本周四，6月份以来东北证券以累计34.56%的涨幅高居板块榜首，与排名第二的国金证券（600109.SH）拉开明显距离。根据去年年报，尽管东北证券目前2008年静态市盈率水平已经高达50倍，相对于其他券商股略显高估，但仍受到市场追捧。
华泰证券行业研究员詹伟认为，相对于其他券商股东北证券相对股本较小，容易受到资金追捧。此外由于东北证券具有一定的地域特征，借助地域垄断优势，佣金率一直保持较为稳定的状态，在今年市场成交量连续上升的背景下，东北证券的经纪业务有望获得更大提升。
华泰证券最新研报也指出，东北证券在2009年第一季度准确把握住了市场脉搏对权益类金融资产配置进行了较大的提升，使得权益类金融资产和净资产比超过了20%，并且其中不乏在二季度中表现出色的银行股、地产股等。因此自营业务将主导东北证券中报超预期表现。
尽管2008年静态市盈率较高，但是根据一季报，目前东北证券2009年动态市盈率却仅有24倍左右，在券商股中属于最低水平。随着证券市场的持续回暖，收益的进一步上升或将继续降低估值水平。
对于东北证券的看好，基金早已布局。尽管去年年报基金公布持股明细，但是东北证券被基金持有的流通股比例仍仅有2.45%。今年一季度这一持股比例已经大幅增加至14.74%，其中不包括未披露的数据，提升幅度超过五倍。
去年末仅有两只基金位列东北证券前十大流通股股东，但是今年一季度末则有6只基金出现。其中嘉实主题精选还持有了569.98万股，一举成为其第二大流通股股东。
长江证券对东北证券最新的调研报告指出，目前吉林地区佣金水平较高，且下降幅度较小，而东北证券在吉林省内有24家营业部，占全部数量的一半，在吉林省尤其是省内长春市外的其他城市有较强垄断优势。未来几年内仍将保持高佣金水平优势。
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