| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年06月03日 15:11 |
作者： |
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投资者报(记者)虽然从估值角度来说银行股仍有优势，但由于短期内缺乏上涨催化剂，市场热点切换到银行股等大盘股上来还将有赖于投资者对银行股估值优势的逐步肯定
600036招商银行→买入·16.86元·中信证券2009年公司将坚持发展零售银行及中小企业经营策略，坚持理性资产负债扩张计划。目前，公司与永隆整合进展良好，业务合作步入良性发展期。
此外，2008年末，公司核心资本充足率达6.56%，如果分红方案获得董事会通过，核心资本充足率将达到7%，零售业务、中小企业、收费业务对资本的影响并不大，因此再融资要求在2009年并不强烈。
总市值：2,279.61亿元目标价：18.00元（6个月）
600000浦发银行→买入·25.65元·广发证券2009年一季度公司仍计提了14.25亿元拨备，同比增加42%，拨备覆盖率进一步提升至218.32%，我们认为公司的拨备计提审慎，资产质量较为可靠，2009年在清收核销不良的基础上，拨备有望对利润形成反哺。
预计2009年公司净利润为137.70亿元，同比增长10.02%，我们认为在经济下行周期，稳健经营的浦发银行是股份制银行中防御性较高的品种，且受益于上海市金融平台建设具有较大的发展机遇。
总市值：1,311.73亿元目标价：27.00元（12个月）
601166兴业银行→增持·28.44元·国泰君安2008年公司不良双降，制造业和房地产业不良率下降，零售贷款不良率上升；2009年公司资产质量仍具压力，一季度不良贷款和关注类贷款余额上升、不良率下降；拨备覆盖率已达230%。
预计2009、2010年分别实现净利润116.5亿元和134.6亿元，同比分别增长2.29%、15.61%；摊薄每股净收益分别为2.33元、2.69元；每股净资产分别为11.68元、13.91元。
总市值：1,214.50亿元目标价：29.00元（6~12个月）
600016民生银行→增持·6.71元·中信证券换届前，公司2005～2008年资产规模增速虽高达89%，但落后于同业10%左右，未来三年有望赶超同业。预计2009～2011年的资产增速分别为27%、20.5%和20.6%。
我们认为公司有能力在资产迅速扩张期较好地控制资产质量，不良贷款或有小额上升，但贷款的快速增长以及较为充足的拨备覆盖将会带来不良率和信贷成本的下降，对公司业绩起到正面贡献。
总市值：1,052.21亿元目标价：7.50元（6个月）
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