| 来源： |
重庆商报 |
发布时间： |
2009年06月03日 09:56 |
作者： |
刘勇;欧寒天 |
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本报讯(记者 刘勇 实习生 欧寒天）先分零后整体，中小投资者可参与：昨天，重庆联合产权交易所公告，泰鼎、闰通、竞风三家拍卖公司定于6月16日，拍卖*ST珠江(000505）所持有的西南证券（600369）2200万股限售股（2012年2月17日起解禁），参考价7.06元/股，总参考价1.5532亿元。
首次拍卖
因超标执行被裁定无效
拍卖案由是*ST珠江偿还重庆普天通信设备有限公司1.3亿元借款及利息，共计1.5532亿元，被申请强制执行。
据*ST珠江公告，4月14日，其所持西南证券3109万股限售股，为重庆城投以1.975459亿元买下，但*ST珠江提出异议，称拍卖有违最高法院“股权拍卖保留价，应当按照评估值确定”规定，而底价从评估值7.06元/股降至6.354元/股，损害了*ST珠江合法权益。另外，此次整体股权拍卖只有一竞买人，不符合拍卖法原则，要求宣告拍卖无效。后经重庆市第五中级法院裁定，鉴于该次拍卖在方式的设计和法律条文上理解的差异，客观上造成了一定超标执行的情况，决定撤销4月14日成交的股权拍卖。
再次拍卖
机构和自然人均可参与
本次拍卖方式为先分零拍卖后，再将剩余部分限售股进行整体拍卖，打破了以往拍卖业整体优先的惯例。
因*ST珠江偿还的债务为1.5532亿元，故分零以50万股为一最小单位拍卖，共计44个50万股，每次以50万股为一单位拍卖，参考价353万元，如分零拍卖成交价累计达到1.5532亿元时，即停止对剩余股权的拍卖。分零拍卖后,若未达到1.5532亿元，则剩余部分进行整体拍卖。分零竞买的保证金为20万元，整体拍卖保证金880万元，具整体竞买资格的竞买人同时具备所有分零拍卖竞买资格，要求在6月15日前缴纳。
据悉，机构和自然人均可参与本次拍卖。业内人士表示，中小投资者如果想参与但资金又不足，则可组团（合伙）参与。
专家建议
合理价不宜超8.5元/股
昨天，西南证券流通股报收14.73元，是目前两市股价最低的券商股。报告显示，西南证券今年一季度实现每股收益0.1156元。
申银万国证券分析师何武指出，虽然这2200万股有近三年的限售期，即2012年2月17日才能上市流通，但从长期投资的角度，7.06元/股还是具有相当价值，而且限售股虽然不能上市流通，但也可质押贷款，或者通过司法拍卖形式变现，此次，*ST珠江的惜售心理也就可以理解。
“风险与机遇同在。”华融证券分析师李侠指出，限售股的估值水平和二级市场价格密切相关，考虑到二年多时间可能存在的系统和经营等风险，他认为西南证券限售股合理价不宜超过8.5元/股。
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