| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月07日 07:33 |
作者： |
张志斌 |
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换手率仅为4.35％ 收盘价9.18元
9.18元！重组后的新攀钢钢钒（000629.SZ）首个交易日的收盘价无疑远远超过了大部分行业分析师的预料。此前，行业分析师们基于上市公司基本面分析而给出估值基本集中在5～6元的区间，不过由于两年后第二次现金选择权的存在，攀钢钢钒的“股性”显然已经开始让位于“债性”，而其价格波动的决定因素也越来越偏向于有关合约条款而非公司基本面。
多空争夺股价定位
尽管市场此前早就有对攀钢上市首日定价区间的种种猜测，但恐怕没有多少人会想到其走势会如此淋漓，以至于开盘不到10分钟市场即已基本完成了对其股价定位的问题。
昨日，多空双方对攀钢股价的定位争夺从集合竞价时段其实即已开始，从最初的9.70元的200多万股买单，再到抛单集中涌现后逐级滑落的股价，空方在集合竞价时段的优势是如此明显，以至于攀钢昨日的开盘价仅为8.60元，跌幅达到11.34%，成交了约690.55万股。不过，此后股价在瞬间探底8.40元之后，多方即开始展开反攻，股价在短短10分钟内即被拉高至9.47元的高位，此后一些抛盘的涌现使得股价有所回落，并在均线处企稳，此后全天的成交基本集中在9.10～9.20元的区间，午后2时出现的一波拉升尽管一度将股价推升至9.57元的全天高点，但逢高抛盘的出现还是使得股价回落至上述区间，并最后报收9.18元，跌幅仅为5.36%，全天成交13541.65万股，换手率为4.35％。
市场人士认为，作为一个总股本达到49.76亿股，实际流通盘也达到31.17亿股的大盘股，攀钢钢钒在昨日复牌交易不受涨跌幅限制的情况下换手率仅为4.35％，这一方面说明股价上市定位的相对合理性，另一方面也充分说明其筹码锁定性良好，而这主要归因于二次现金选择权的存在。
机构进入为二次现金选择？
根据攀钢此前的公告，未行使首次现金选择权的股东有权在两年后以10.55元的价格将股份出售给鞍钢集团，该权利将采取锁定股东账户的方式来明确，同时该权利将不受存续期内股东账户如何买卖攀钢钢钒股票的影响，直至第二次现金选择权实施完成。也正是受此影响，多家银行都发行了信托理财产品来参与针对这第二次现金选择权的投资。
攀钢公布的最新无限售条件流通股股东名单显示，包括鞍钢集团、攀钢集团、上汽财务、上汽总公司、海通证券以及5家信托理财产品的前十大流通股股东合计持有18.42亿股，占实际流通盘的比例达到59％之多。在这十大流通股股东中，除了鞍钢集团和攀钢集团外，其他股东的持股已基本被锁定，有的是因为持股量超过总股本5％而未满6个月不能卖出（如上汽系），有的是因为产品设计时已经限定了出售价格而不能卖出，有的则是把未来固定投资收益作为理财产品已经出售而不能卖出，有的是纯粹追求两年后无风险收益而不会卖出。这就导致了攀钢实际可流通股份数量的大幅减少。
除了前十大流通股股东锁定的这部分股份外，还有部分机构持股因为未能进入前十名而无法统计。截至3月31日，华宝信托持有5419万股、国泰君安持有4400万股、东海证券持有4350万股、华宝投资持有3357万股，合计持有约1.75亿股。这些机构持股大部分都是在确定现金选择权实施时间后买入的，其基本也都是冲着套利而去。
一位基金业人士表示，有些资金拉高也许是为了减仓，因为这样既能获得2年12％的收益，又能把钱拿出来做其他的投资，等攀钢股价跌下来回补还可以赚到差价，一举数得的事情，何乐而不为呢？
不过，一位对“攀钢系”重组有深入研究的“骨灰”级投资者对上述说法并不认同。他表示，攀钢股价上市的合理定位就该在8.73～9.59元之间，股价低于8.73元必然会受到套利投资者的买入，因为如果两年后股价还是低于8.73元，攀钢的上市地位就会存在问题，这显然是大股东们不愿意看到的。
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