| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年05月04日 14:21 |
作者： |
代星 |
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现金增加前50：金钼83亿超中铝，大公司家底殷实
你会发现，现金增加额前50名公司绝多数是龙头公司，丰厚的现金家底，随时可以行业洗牌
理财周报记者代星/文
如果将现金及现金等价物净增加额视为现金异动指标的话，2008年现金异动最突出的就是金融行业了，现金及现金等价物净增加值前9位的公司均为金融服务行业，分别是中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、招商银行和中国人寿。排在第一名的中国银行净增加值达到3925亿元，增加约8倍。
中国银行生息资产规模扩大，利息净收入稳步增长，非利息收入大幅增加
结合各公司2008年年报和市场情况来看，造成这种情况出现的原因是2008年股市环境急剧恶化，各公司用于投资证券市场的资金大幅减少。
以中国银行为例。2008年，中国银行实现营业收入2,282.88亿元，较2007年增加340.93亿元，增幅17.56%，主要是由于生息资产规模扩大，利息净收入稳步增长，非利息收入大幅增加。实现归属于母公司所有者的净利润635.39亿元，较上年增加73.10亿元，增幅13.00%。主要是由于集团营业收入持续增长，成本收入比降低，所得税税率下降。每股收益为0.25元，较上年增加0.03元。
2008年，银行经营环境发生了巨大的变化和波动。金融危机从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域。虽然年报中数据显示2008年中国银行多项指标同比有稳健增长，但是将其业绩增长率纵向比较，发现利润环比增速有下滑趋势。归属母公司的净利润一项2007年的增长率约为30%左右，而2008年的只有13%；而营业利润一项2008年更是出现了负增长。
此外公司的证券投资收益也依旧延续了上年下滑的趋势，造成投资性现金流量净额减少，用于投资的资金少了，自然会使现金增加。
市场融资增加中国铝业、金钼股份现金及现金等价物
除了金融服务行业外，排在现金及现金等价物净增加值前20位的上市公司还有有色金属行业的金钼股份、中国铝业，机械设备行业的东方电气和房地产行业的金融街等公司。
与中国银行不同的是，金钼股份现金大幅增加体现了股市的融资功能，2008年，金钼股份首次公开发行5.38亿股A股股票，并于4月17日在上海证券交易所上市交易，发行价16.57元/股，募集资金89.15亿元，大大增加了公司的现金。
中国铝业跟金钼股份类似，利用金融工具来优化债务结构。2008年5月22日，中国铝业获得中国银行间市场交易商协会批准，在中国境内发行本金总额不超过100亿元人民币的中期票据，分次发行，有效期截至2010年5月20日。中国铝业于2008年6月成功发行了总额人民币50亿元、每单位票面值人民币100元、票面年利率5.30％的三年期2008年第一期中期票据；亦于2008年10月成功发行了总额人民币50亿元、每单位票面值人民币100元、票面年利率4.58％的五年期2008年第二期中期票据。以上募集资金主要用于补充本集团流动资金和置换银行借款。
另外，2008年2月和7月，中国铝业在国内分别成功发行了总额为人民币20亿元和30亿元的短期融资券。该短期融资券每单位面值为人民币100元，票面利率分别为4.99％和4.83％，期限为一年。
在2008年现金及现金等价物净增加值达到50.16亿元的金融街也发挥了市场的融资功能。
2008年末金融街资产负债率为46.1%，比2007年末下降14个百分点，主要得益于金融街在2008年1月末通过公开增发筹资82.8亿元及"房产开发+自持物业+经营物业"良好的业务模式。公司2008年末账面现金73亿元，年末有息负债88亿元，基本相当。
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