| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年02月23日 09:59 |
作者： |
承承 |
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红周刊记者 承承
受海外市场大幅下跌消息影响和A股前期大幅上涨急需回调的要求，2月18日A股市场在继前一天冲高回落后，跳空低开，上证综指全天下跌109.58点，跌幅4.72%，两市共87只个股跌停，其中ST公司达77家，占全部跌停股的88.51%，为两市在交易的113只ST股(剔除停牌股)的68.14%。ST板块指数也跟随着大盘指数，自牛年开市以来首次连续两日大幅下跌（见附图）。
超过9成ST股跑赢大盘
截至2月18日，上证综指自2008年11月7日反弹以来上涨了28.65%，而日涨幅受限的ST板块指数却同步上涨63.9%，涨幅超越大盘将近2倍。113只ST股（剔除2月18日以前停牌个股）有103只个股涨幅超越同期大盘，其中涨幅翻倍的ST股共有32只，包括ST张铜、ST雅砻、*ST长运、ST玉源、ST东盛等7只个股涨幅超过150%的个股。
在这波反弹行情中，ST股最为炽热的上涨阶段是由今年首只摘帽的ST三安所点燃的。该公司于1月19日公布了2008年年报，并于1月23日成功摘帽。摘帽当日，三安光电（ST三安）跳空高开，至2月16日公司停牌前，涨幅高达39.31%，在三安光电的“摘帽效应”下，其他类似ST股群起而涨。数据显示，自1月23日至2月18日期间，ST板块指数在14个交易日内上涨21.51%，大幅超越同期上证综指10.22%的涨幅。其中有98只ST股涨幅超越大盘，如SST闽东、ST东盛、ST雅砻、*ST宝硕、*ST宜纸、ST深泰等个股涨幅更是超过50%。
投资机会隐于年报公布日与摘帽日期间
其实，回顾近两年的ST股走势，很多ST股炒作都是打的“重组摘帽”牌，因而每逢年报公布和摘帽时，大多数ST个股都会出现可观的上涨。如统计在2007年间成功摘帽的32只ST股发现，在年报公布日和正式摘帽日期间，有26只ST股出现上涨，占比81.25%，其中包括被借壳重组的*ST石炼(长江证券)、*ST国元(国元证券)等涨幅超过300%的个股。
2008年第一季度是年报披露期，除了开年伊始股指有短暂几日企稳外，其余均呈单边下跌之势，1～3月上证综指下跌34.06％。就在这样的颓势中，依然有很多ST“摘帽股”在年报公布日和摘帽日期间出现一定幅度的上涨。数据显示，在2008年实现摘帽的41只股票中，在年报公布日和摘帽日期间有15只ST股出现上涨，占比为36.59%，其中表现突出是棱光实业、大江股份，在年报公布日至摘帽日之间的一个多月时间内，股价涨幅均超过40%。
ST公司无论盈亏皆有“利”
每逢年报即将公布之时，除了“摘帽股”多能有所表现外，即便是业绩很差的ST公司往往也会出现投机机会。不少有退市之虞的ST公司在为保牌而努力的过程中，股价也常常出现别样风光。
如截至2月19日，沪深两市共有12家ST公司披露了2008年年报，其中ST贤成和ST三安等8只ST股成功扭亏或续盈；仅有ST科苑等4只ST股亏损，其中ST万杰、ST金瑞、ST新天乃是2007年扭亏后再度亏损。
然而从这几家亏损ST公司近期发布的公告中，却多能发掘出可以炒作的题材。如ST万杰公告称公司以全部资产和负债与山东省商业集团总公司、山东银座集团投资有限责任公司、山东世界贸易中心、北京东方航华投资有限公司、山东省通利商业管理服务中心置换其持有的商业房地产公司100%股权、银座地产100%股权、银座合智100%股权、鲁商置业100%股权、泰安银座87%股权以及东营银座85%股权，公司主营转型房地产。虽然房地产业当前正值寒流，但资产重组题材从来就不乏拥趸。ST新天则由于公司实际控股股东中信国安集团的实力背景，以及市场对公司重组预期，颇具想像空间；而ST科苑虽然续亏，但公司目前停牌正在进行重大重组……
与此同时，那些尚未公布年报，但已业绩预盈的ST公司炒作起来则又多了几分底气，如ST东盛由于出售白加黑资产获利而预计2008年业绩盈利而避免带“星”，*ST梅雁通过转让红花水电公司股权获得转让款1.19亿元，使2008年年报业绩预计扭亏为盈；*ST二纺机出售持有的其他公司法人股和部分公司资产，预计2008年业绩预盈而保壳成功，等等，都为这些个股的炒作提供了较为充足的理由。
以上种种，使得ST股在这一轮反弹行情中走势远超大盘。那么，究意是什么原因推动了ST股的超强表现?
五大因素力顶ST
第一，股本小。以2008年11月7日股本计算，全部A股流通股本(算术平均)约为4.01亿股，而当时在交易的157只ST股的流通股本(算术平均)为1.64亿股，其中，有59只ST股流通盘在1亿股以下，占ST板块三分之一以上。
第二，绝对股价低，对普通投资者有一定吸引力。2008年11月7日，上证综指报收1747.71点,两市1584只A股平均股价5.80元；而当时未停牌在交易的157只ST股，平均股价仅3.58元,其中3元以下的ST股高达93只,2元以下个股也有40只。
第三，重组成功带来暴富效应。如*ST石炼被长江证券借壳成功后，股价复牌首日便上涨3.3倍；而ST长控在被浪莎控股收购后，业绩大幅飙升，股价更上演了一日十倍的暴富神话。还有股价最高的是ST重机（现名中国船舶）、涨停最多的是ST金泰等等，无不是投机者押宝成功暴富的典型案例。
第四，ST股暂无大小非减持之痛。由于ST股股改时间较晚，离减持时日尚早，多数公司现有股价跌破了发行价、配股价和增发价，大小非减持意愿相对较弱。
第五，具有吸引力的壳资源。由于新股发行暂停，多家原本急于通过新股发行来上市融资的公司暂时失去了融资渠道，于是，一些较为干净ST股壳资源很可能成为目前市场上的“抢手货”。
由上文可见，无论是大盘上涨还是下跌，在年报披露期间，ST股或多或少都能有表现的机会。尤其那些“摘帽股”，在年报披露日到摘帽日之间所出现的确定性机会概率较大。但在本周A股的两日回调中也可发现，由于行情并不稳固，在大盘出现调整时，ST筹码中杀出的恐慌盘较之其他个股为多。因此，投资者可以ST公司的年报披露日作为一个参考时机，而操作上则还是以快进快出、及时锁定利润较为妥当。
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