| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月09日 08:20 |
作者： |
黄莹颖 |
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私募：单就金赛70％股权、百克两块资产，长春高新就不应只是双鹭药业市值的五分之一
理财周报记者黄莹颖/文
即便在投机氛围浓厚的A股市场，基本面和资金面谁推动股价上涨也是个鸡和蛋的问题。有中小板的爆炒，有游资对概念股的接力，更有一些基本面改善，而重新获得资金关注的个股。黔源电力（002039.SZ）和长春高新（000661.SZ）就是这样的例子。
基本面改善，来水量暴增
2009年1月9日理财周报在《利润通知》一期中从预增翻番中将黔源电力遴选为九大成长股之一，见报当日黔源电力即告涨停。
而在理财周报与业内电力分析师的私下交流时发现，原本不入主流的黔源电力因为暴涨而现在被紧急纳入跟踪范畴。中信证券知名分析师杨治山年前就告知记者，他很想去黔源电力看看，"成长性确实是不错，得北盘江天时地利。"
黔源电力的内核就是这条河。据他的调研"黔源电力还是没有解决好水源稳定性问题，目前全国水电公司就只有桂冠电力（600236.SH）解决好了这个问题，连长电都不行。去年它业绩暴涨，今年能不能持续，我认为不能的可能性是60%。"不过他仍然强调，要实地调研情况才能完全客观。
此外，黔源电力财务压力巨大，其增发重启的计划也时隐时现，私下交流时他说，"这个问题的症结就在于，大股东想定向增发，因为控制力不够，但流通股股东似乎又认为，资产这么好，为什么不公开增发？"
成都一位不愿透露姓名的分析人士对记者表示，"在2005年7月时，黔源电力放弃了对公司发展北盘江电力开发公司的控制权，就因为这个北盘江，黔源电力几乎失去了蜕变的机会，这种情况也使得我对黔源电力管理层能力和动机的怀疑，也使公司的长线价值具有不确定性。当时，我不得不放弃了对该公司的追踪。"
"但2008年以后，该公司的基本面出现重大转折。"上述成都人士补充，这其中最重要的是2007年华电集团入主黔源电力，这即使得"黔源电力在上网电价的议价能力上也有明显提高，光照电站上网定价为0.288元就是明显例子。"此外，黔源电力借华电入主，重新获得了北盘江电力开发公司的控制权。
黔源电力股价出现拐点是在2008年11月27日，当天黔源电力是两市唯一一只以涨停开盘的个股，此后的四个交易日，黔源电力股价从8.56元一路摸高至12.59元，涨幅接近50%。
国信证券分析师徐颖真指出，"水电的生产并没有边际成本，这个就意味着相当于增加的收入绝大部分是利润，这也导致黔源电力业绩的激增。"这即意味着水量的多少直接构成了黔源电力的利润的多寡。黔源电力开发项目分布在乌江支流三岔河、芙蓉江和北盘江，其中北盘江属于珠江水系。
正是水量的猛增，使得黔源电力2008年净利润狂飙764%。
价值点：1.华电集团入主；2.国家政策扶持；3.降息周期；4.电价可能上调。
风险点：利润暴增具有偶然性
长春高新：被挖掘出来的黑马
相对于黔源电力这样靠天爆发的个股而言，长春高新则属于被重新发掘出的个股。
长春高新目前有两个极具创新能力的基因制药子公司：金赛和百克，"从产品创新能力方面来看，金赛确实一点都不逊于双鹭。"上述私募人士分析说。
但是，此前由于长春高新在市场上的知名度远不如双鹭药业，也就使得其缺乏资金的关注。
"金赛在研产品较多，胸腺素和促卵泡生成素处于III期临床，其他如抗肿瘤药物等也在顺利推进，公司未来持续推出新产品的能力毋庸置疑。"海通证券医药行业分析师王友红认为。
此外，百克生物在2008年也获得水痘疫苗生成批文，王友红在其一份研报中指出，第三季度开始投放市场，一举打开市场，分食了上生所和祁键生物的市场份额。
2008年虽然金赛药业的业绩受奥运停产的因素大幅下滑，但其房地产业绩快速增长，百克生物扭亏以及母公司投资收益大幅增长，都抵消了业绩的负面因素，使得长春高新利润同比大幅增长200%左右，每股收益约为0.15元。
价值点：1，比价效应；2，技术具有优势；3，弱周期，行情前景广。
风险点：相关产品研发具有不可预测性，一旦失败将给公司带来较大损失。
链接：鱼跃医疗6大产品5个第一
鱼跃医疗（002223.SZ）是国内最大的康复护理和医用供氧系列的医疗器械专业生产企业，生产的产品共计36个品种、225个规格，是国内医疗器械生产企业中产品品种最丰富的企业之一。公司前六大主导产品中有制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品的市场占有率达到国内第一，轮椅车的市场占有率国内第二。公司是目前中国唯一一家能够规模化生产和出口超轻微氧气阀的企业。
川投能源每股收益增厚17%
去年12月2日，停牌近一个月的川投能源（600674.SH）复牌，此后其股价走出了连续6个交易日的强势涨停。
支撑其强劲走势的题材则为川投收购二滩水电一项目，在通过非公开增发获得二滩水电站48%股权后，川投能源将成为仅次于长江电力（600900.SH）的第二大水电上市公司，根据对二滩水电站资产的评估价值，此次二滩股权注入川投能源之后，可使每股收益增厚17％左右。
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