| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年02月04日 07:52 |
作者： |
张崎 |
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*ST长运（600369）昨天发布公告，公司吸收合并西南证券将由第三方重庆渝富资产经营管理有限公司提供现金选择权，有权行使现金选择权的股东可以按照2.81元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。
点评：去年11月21日，*ST长运重大资产出售暨新增股份吸收合并西南证券事宜获证监会并购重组委员会有条件通过，今年春节前的最后一个交易日公司顺利拿到相关批文，随着现金选择权公告的刊登，历时两年多的西南证券借壳上市之旅即将进入倒计时。
2006年11月底，*ST长运与西南证券签订协议，正式宣布以吸收合并的方式进行重大资产重组。此后由于相关监管规则的限制，西南证券原大股东中国建银投资将所持有的西南证券41.03%股权转予重庆渝富资产经营管理有限公司；同时由于证券市场经历较大幅度调整，*ST长运和西南证券签协议调整了交易价格，可谓颇费周折。
根据最终的吸收合并协议，西南证券股东以每1元出资换取0.71股*ST长运的新增股份，*ST长运将新增股份16.59亿股换取西南证券股东持有的西南证券全部权益，吸收合并完成后公司总股本将变为19.04亿股。
公司现金选择权实施股权登记日为2月5日；2月6日起公司股票停牌，现金选择权申报期间为2月6日至12日的交易时间。由于目前公司股票价格远高于2.81元，若投资者行使现金选择权，将可能导致较大亏损。
西南证券是唯一一家注册地在重庆的全国性综合类证券公司，在全国设有27家证券营业部及6家证券服务部，但经纪业务主要集中在重庆，相比其他全国性券商规模不大。受证券市场大幅调整的影响，公司2008年各项收入出现大幅下降，净利润同比也将有明显下滑。
随着西南证券借壳上市顺利完成，A股上市券商阵容有望从8家（中信证券、海通证券、宏源证券、长江证券、国元证券、国金证券、东北证券、太平洋证券）扩充至9家。此外，目前国海证券、首创证券、广发证券仍在借壳程序中，光大证券、招商证券的IPO则已通过监管部门审核。
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