| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月17日 09:50 |
作者： |
王斌 |
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医药板块固然被看好，但落实到操作中，如何挑选“白马”和“黑马”则更为重要。国联证券研究员洪阳认为，生物制药企业是板块内“白马”股的天堂，而“黑马”则更容易在中药企业中产生。
“白马”股是意味着企业业绩高成长并可持续，在弱市中有较高的防御性。而生物医药子行业正符合这种情况：自2004年以来收入增速始终高于整个医药，基本保持在22%~30%左右的水平，而利润总额自2005年以来一直保持30%以上的增长，生物制药企业将是我国医药行业最有可能接近并赶超世界医药同行的一个子行业，因此未来生物医药将成为我国医药行业各类投资者趋之若鹜的对象。结合到上市公司中，双鹭药业（002038.SZ）和康美药业（600518.SH）将成为“白马股”中的优选。
与之相对，“黑马”股是往往意味着“出其不意”，也就是说，一个行业或企业所隐藏的价值有可能在未来存在着反转的变化与趋势，因而为投资者带来极大的收益。中药行业当之无愧：行业的销售利润率自2008年2月以后开始“触底反弹”，于8月份达到10%的平均水平，这与上面的药材价格指数增速放缓也基本一致的。
与此同时，中药上市公司无论是主营业务利润率还是营业利润率都在2008年一季度末开始发生了向上的拐点，随着中药材价格的继续回落，以及国内水电、人工成本的下降，同时由于中成药中很多是物美价廉的普药品种，随着医改的深入，需求将继续保持一定程度的增长，中成药企业的盈利能力就将可能在2009年发生一定程度的反转，而上市公司将会先于行业。回归到上市公司层面，益佰制药（600594.SH）和天士力（600535.SH）则有望成为“黑马”脱颖而出。
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