逾百个投资人将接盘

　　杨倩雯

　　继汇丰控股挥别中国平安后，又一著名国外投资者将挥别国内保险股份。结缘7年后，带着超过5倍的投资回报，凯雷终别太保。

　　“凯雷总是要走的。”据知情人士向《第一财经日报》记者透露，美国私募股权巨头凯雷集团（下称“凯雷”）计划出售所持中国太平洋保险集团（下称“中国太保”，601601.SH，02601.HK）剩余全部H股股份，筹资7.92亿美元左右。

　　上述知情人士表示，凯雷计划以每股30~30.30港元的价格出售中国太保约2.03亿股H股，售价较中国太保H股本周一收盘价31港元折让约2.3%~3.2%。接盘者将由超过百位的机构和个人投资者组成。而凯雷之所以选择在这个时点售尽中国太保H股，上述知情人士表示，股价和即将到来的董事会选举是主要考虑。

　　据了解，在此次出售股权中，美国高盛集团和瑞银集团担任联合账簿管理人。

　　凯雷“结缘”太保

　　凯雷进入中国太保，始于2004年太平洋人寿出现的偿付能力危机，面对90亿元的缺口，中国太保引进了国外投资者凯雷，2005年12月，中国太保与凯雷共同认购太平洋人寿保险（下称“太保寿险”）增发的9.98亿股，其中中国太保认购4.99亿股，凯雷通过旗下的Parallel Investors Holdings Limited（下称“Parallel”）、Carlyle Holdings Mauritius Limited（下称“Carlyle Mauritius”）认购4.99亿股。增资完成后，凯雷持有太保寿险24.975%股份。当时中国太保披露的信息显示，凯雷认购出资额为4.1亿美元。

　　2007年中国太保整体上市尘埃落定。当年5月，保监会批复同意中国太保向凯雷新增发行13.333亿股，增资的价格为每股4.27元。保监会当时的公告显示，Carlyle Mauritius认购2.8151亿股股份，占总股本的4.20%；Parallel认购10.5179亿股股份，占总股本的15.70%。保监会规定外资股东持股时间少于3年不得转让所持有的股份。与此同时，凯雷向中国太保转让其持有的4.99亿股太保寿险股份，转让价为凯雷当初的认股价。交易完成后，凯雷以总投资约7.4亿美元持有中国太保19.90%的股份。

　　2009年末，中国太保实现H股上市。在中国太保的H股上市书中载明，经过A股发行的稀释后，凯雷占中国太保已发行股本的比例被摊薄至17.32%。而在H股发行后，凯雷所持有的A股全部转化为了H股。根据中国太保2009年年报，经过了H股的发行及超额配售权的行使，以及减持义务，H股发行结束后凯雷共持有中国太保13.233亿股H股，占中国太保总股本的15.39%。而中国太保称，两家股东Parallel及Carlyle Mauritius书面承诺其持有的13.233亿股H股自上市之日起，即2009年12月23日起一年内概不转让。与汇丰之于平安十年未减持的情缘不同，A股到H股的转变似乎为凯雷接下来的海外不断减持铺好了路，而凯雷也在之后的减持中逐渐印证了市场对其财务投资者初衷的猜测。

　　果然，一年禁售期刚刚过去的2010年12月30日，凯雷旗下的Parallel即以每股31.15港元的价格减持中国太保2.16亿股，较日收盘价折价2.96%，套现8.6亿美元，受让方是美国知名资产管理公司Waddell & Reed牵头的基金团。

　　紧接着的2011年1月7日，Parallel再次以33.45港元/股价格出售中国太保H股约4.152亿股，较当日收盘价零折让，套现约18亿美元。而此次接手方分别是安联集团（1.985亿股，占比47.8%）、美国共同基金Fairholme Capital（1.44亿股，占比34.7%）和其他投资者（7272万股，占比17.5%）。两次减持后，凯雷持有中国太保的股份数从13.233亿股降至6.92亿股。