太保(02601)日前才被美国基金Waddell & Reed 大手沽售，昨日又突然宣布，以每股22.5 元发行4.62 亿股新股予新加坡政府投资公司(GIC)、挪威银行及阿布达比投资局，集资103.95 亿元。太保表示，集资所得将全部用于充实资本金，支持业务发展。证券业界人士指，市况淡静的情况下，太保仍吸引三家投资公司入股，加上折让不大，料对股价影响有限。

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太保是次发行新股的配售价为22.5元，较上周五收市价23元， 轻微折让2.17% ， 较Waddell &Reed的沽出价每股22.4元，则有0.1元的溢价。该批新股占集团现有已发行H 股股本约20%，占紧接拟议配售完成后经扩大已发行H股总数约16.6%，及占集团经扩大已发行股本总额约5.1%。高盛担任拟议配售的独家帐簿管理人。

    H股公众股东比重降至78%

    新加坡政府投资公司、挪威银行及阿布达比投资局三家投资公司，分别认购太保2.41 亿股、1.66 亿股及5516 万股新H 股股份。三者持有太保H 股股份的比重， 亦由2.3% 、2.86% 及0.91% ， 分别增至10.61%、8.35%及2.75%。H 股公众股东的比重，则由93.93%，下降至78.29%。
  
    太保于通告中表示，拟议配售是集团募集资金并同时扩大股东基础之良机。同时，通过拟议配售，将进一步充实资本，提高集团偿付能力，保障业务持续稳健发展，进一步提升公司市场竞争力。截至6 月底，太保集团和太保寿险、太保产险的偿付能力充足率分别为271%、183%、194%，分别下跌13 个百分点、4 个百分点及39 个百分点，但仍处于高水平。集团董事长高国富于早前的业绩记者会上表示，如有需要会作出增资，但未有回应太保有否集资计划。

    光大控股市场策略部主管唐焱表示，以太保的偿付能力水平，并无即时集资需求，估计是引入策略股东及拓展新业务发展。他估计，是次太保发新股集资，不会对股价有很大的冲击，因配售价折让不大，反映投资者看好太保前景。此外，太保偿付能力水平已不低，再加上是次集资所得的103.95 亿元现金，短期再集资的机会微，对股价反有支持。

    业界预期对股价压力不大

    金利丰证券研究部董事黄德几则认为，太保是次集资消息对股价的影响属中性。他指出，偿付能力水平是愈高愈好，因息率持续低企的情况下，市场竞争压力愈来愈大。他认为，虽然发新股有摊薄效应，但预期对股价压力不大，惟要考验市场承接力。至于财险是内险股中唯一未有宣布集资计划的保险股，虽然其偿付能力仍高于监管要求，但他不排除市场忧虑财险未来有集资需要，对股价造成压力。

    一众内险股中，太保及国寿(02628)的偿付能力充足率均逾200%，分别为271%及230.56%。其次为财险(02328)的184%、平保(02318)的176.7%及新华人寿(01336)的158.76%。虽然平保及新华人寿的偿付能力十分接近监管当局要求的150%水平，但平保希望于今年内完成发行260 亿元人民币的A股可转债，届时集团的偿付能力充足率可望提升至逾200%。至于新华人寿亦于7 月发行100 亿元人民币次级债，分析预期可提升其偿付能力充足率至210%。