2011年11月23日及12月1日，“融智创富·上市直通——2011中国民生银行投行资本论坛暨拟上市企业高管培训班”分两期分别在北京及上海成功举行。

　　本次活动由中国民生银行主办，是该行针对拟上市企业客户开展的系列活动之一，旨在通过论坛和培训的方式为拟上市企业高管提供一个学习和交流的平台，探讨企业走向资本市场的话题。中国民生银行希望通过此次论坛活动向客户传达民生投行的服务理念和服务方式，在企业成长之路上，特别是在走向资本市场的特殊阶段，与企业一路相伴，实现银企“同发展、共成长”。

　　中国民生银行副行长梁玉堂代表主办方发表了讲话。他重点介绍了民生银行近年来实施的“民企战略”和“金融管家”服务。他指出，民生银行一直致力于中国民营企业金融服务，民生银行董事长在2009年提出了“民营企业发展战略”，将民营企业作为该行的核心客户群，支持民营企业做大做强。此外，梁副行长还着重介绍了民生银行近年来大力推进的投资银行服务。

　　国家信息中心首席经济师、经济预测部主任范剑平受邀出席了论坛，就“2012年经济走势和宏观政策取向”问题发表了演讲。该活动还邀请了中国证券报社领导、国内知名券商、会计师事务所、律师事务所等一批国内资本市场知名机构及专家出席，并发表精彩演讲。

　　中国民生银行总行投资银行部负责人介绍了民生投行推出的“上市直通车”一揽子综合金融服务。“上市直通车”综合金融服务通过产品包的形式，以帮助客户实现上市为目标，整合银行、非银行金融机构以及其他各类投资机构资源，运用专业投资银行工具，辅之以传统银行金融产品，为企业量身定制金融服务专案。服务内容涉及直接融资、间接融资、财务顾问、资产管理等多个业务领域，根据企业的上市需求，为拟上市企业提供包括债务融资、股本融资、股债混合融资、结构融资、股权管理、财富管理、战略规划、产业整合等全方位服务，包括中介机构选择、上市前的资产重组、主营整合、主业提升、治理结构完善，以及上市后的募集资金管理、业务扩张和行业整合等各个业务领域,为企业架设上市金桥，协助企业尽快达到上市要求，早日成功登陆资本市场。

　　国家信息中心范剑平主任的演讲着重阐述了其对2012年经济走势和宏观政策取向的判断。他首先对2011-2012年中国经济走势进行了分析和预测。他提出：一、世界经济将呈现新兴经济体复苏较快，通货膨胀压力增大但发达经济体复苏乏力，失业率居高不下的分化走势；二、中国经济将出现经济增速同比下降，但物价涨幅同比上升的复杂局面。预计2012年物价上涨势头将初步得到控制，CPI预计上涨4%左右；经济平稳减速，就业继续增加，2012年经济增长预计在8.7%左右；投资将是明年推动经济增长的有利因素；房地产市场开始出现实质性变化，将出现房地产销量萎缩与房价居高不下并存的尴尬局面；三、政府政策将以稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。

　　范剑平还就新形势下我国宏观调控政策的新选择进行了分析。预计2012年政府将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，总体宏观调控将主要围绕以下几个方面开展：一是将通过严格控制增量，逐步消化存量的方式，逐步化解地方政府融资平台债务风险；二是坚定不移地搞好房地产调控，化解房地产泡沫风险；三是鼓励民间投资，促进经济由政策刺激向自主增长加快转变；四是财政政策保持积极取向；五是货币政策失去进一步紧缩的必要性，将保持货币信贷总量合理增长；六是认真抓好节能减排和环境保护工作，积极推动经济发展方式转变；七是促进出口稳定增长，积极扩大进口。

　　国内知名券商代表围绕“国内股票发行上市工作”进行了演讲。重点围绕企业“如何制订上市战略”提出了多方面的建议。建议企业深刻理解和领悟上市的意义，要树立正确的上市观，根据企业自身发展状况，选择合适的上市路径和上市方式，选择合适的境内外证券市场；强调企业上市是个系统工程，考验企业的整体实力，不可盲目追求速度；上市工作需要整个流程的精确把控及各方的投入，任何环节的疏忽都会导致失败；经验个性化，难以复制，不可盲目攀比；根据自身特点选择战略及时间表，把握节奏和发行窗口。政策及市场都是动态的，要认识并接受。

　　来自知名会计师事务所的会计师详细介绍了企业首次公开发行股票并上市中的主要会计审计问题。重点分析了新股IPO审核中重点关注的财务会计问题，主要包括公司基本情况及历史沿革、公司经营模式及行业地位、财务状况及盈利能力分析、关联交易、税收政策、募集资金运用等，并提出了很好的建议。

　　受邀演讲的律师则主要从法律方面重点介绍了企业改制上市中的常见问题，包括历史沿革梳理以保持股权清晰，关联方结构调整以避免同业竞争和关联交易、控制权的稳定、上市前的股权激励、规范运行等等。

　　会后，当有人提出“为什么在当前资本市场相对低迷、部分上市企业业绩下滑的情况下，还要搞这样一个活动”时，民生银行公司银行部负责人表示，民生银行与客户的合作从来都是看重长远发展的，当前虽然资本市场低迷，少部分刚上市企业也发现了存在某些问题，但民生银行坚信，能够上市的企业绝大部分都是优质企业，上市本身就是对企业的一次检验和提升，上市无疑有利于企业未来的发展。所以民生银行在2010年就推出了“上市直通车”综合金融服务。通过一年多的推动，中国民生银行已经与200多家拟上市企业签订了合作协议，其中，大部分企业正按预期快步迈向资本市场，部分企业已经通过民生银行的投行服务，由券商支持上报了上市申请材料。此外，在即将到来的2012年，民生银行还将结合“新三板”市场，提供“新三板”专属金融服务。

　　笔者从谈话中了解到，虽然国内商业银行大多都在开展投行业务，但民生银行是国内较早进行投行业务探索的商业银行之一，在民生银行特殊的体制优势和风险文化下，其投行业务走了一条与其他银行不同的特色道路。

　　第一，民生银行把投行业务定位于公司业务转型的战略支撑点，这有别于大多数商业银行对投行业务的定位。民生银行将投行业务作为转变其商业银行公司业务经营模式的试验田，肩负着推动公司业务转型与提升的历史使命，尝试利用投行业务思路来创新经营模式、服务模式和赢利模式，并用投行业务的理念来改造和提升民生银行一线市场人员的思维方式，从而实现公司业务的真正转型。因此，民生银行对于投资银行业务的定位已经超出了作为一项商业银行业务，并把它作为实施其“民企战略”和“金融管家”服务的主要力量。

　　第二，民生银行的投行业务在结构上与同业有着显著区别。一是投行业务的服务对象是民营企业；二是投行业务重点发展创新类的投行产品与服务。创新类投行业务主要包括“上市直通车”综合金融服务、“新三板”专属金融服务、结构化金融服务、机构财富管理、私募基金，以及提供直接融资的“直融通”等等；三是投行业务重点拓展资本市场及其相关领域，包括境内的IPO、买壳上市、再融资，以及跨境资本市场的IPO、私有化收购和再融资等；四是注重为企业提供一揽子定制式的投行解决方案，采取“融智＋融资”的综合金融服务方式。

　　第三，民生银行发展投行业务有其独特的竞争优势。一是民生银行在总行建立了专业、高效的投行审批机制，由行内专家组成投行业务审批小组，实现投行业务方案的一站式、全产品审批；二是民生银行特有的投行风险理念和风险文化，对投行业务和项目的风险注重通过有效的方案设计、操作和后期管理中的有效控制来有效地经营和管理风险，并合理分散风险和化解风险，从而创造价值；三是民生银行除设立了覆盖全行的投行业务机构外，还在建立了覆盖所有经营机构的“投行业务保荐人制度”，仿照国家有关部门的做法，在总行实行注册制管理，对所有投行项目实行“保荐”制度，集中行内最优秀的人才开展投行业务。

　　民生银行投行业务的发展带动了其非授信类业务的快速发展，加强了企业与该行在存款、结算和财富管理等多方面的合作,提高了民生银行与客户之间合作的深度与广度。同时，通过为客户提供多元化综合服务，也增强了优质客户对该行服务的信任度和依存度，进一步壮大了其核心民企客户群体，有力推动了该行“特色银行、效益银行”的战略目标的实现。

　　笔者获悉，民生银行近日获得了21世纪亚洲金融年会授予的“2011年投资银行业务创新奖”，这是对该行致力于发展商业银行投行业务的充分肯定。