民生银行再融资方案修改的台前幕后
　　
    本报记者 张 歆 
　　
　　“我们民生银行在原先就定向增发与境内外的投资者展开交流时，部分境内外的投资者主动提出想要参与本次再融资，因此，经过权衡我们对融资方案进行了调整”，民生银行灵通人士昨日在接受《证券日报》记者电话采访时表示。
　　昨日，民生银行H股股价现抑后扬，最低跌幅一度超过4.6%，但收盘前放量上涨，最终以1.04%的涨幅报收，这或许也正表明了境外机构投资者与散户的不同态度。
　　2月26日，民生银行发布公告，决定对再融资方案进行调整，把A股非公开发行的原方案调整为A股发行可转债加H股增发的新方案。
　　据《证券日报》记者了解，民生银行此前与A股市场的中小投资者和机构投资者以及H股市场的机构投资者进行了充分沟通。经过沟通，民生银行发现，境内外股东普遍支持民生银行再融资，认为这是应对监管要求、支持业务发展所必需的。但是由于目前银行股整体估值处于历史低位，造成境内外不少投资者对非公开发行的价格设定和发行时机难以接受，认为A股非公开发行没有照顾大部分股东的应有权利，纷纷希望也能够参与再融资，分享民生银行的未来发展成果。 
　　因此，民生银行上述人士表示，本着对全体投资者负责任的态度，在与投资者充分沟通交流的基础上，民生银行董事会决定调整再融资方案，综合考虑当前市场情况和融资方案可行性，最终决定采取A股市场发行可转债与H股市场增发相结合的再融资方案，让境内外的投资者能够更广泛参与民生银行的再融资。 
　　对于原本的定向增发方案的合理性问题，民生银行董事长董文标昨日公开表示，“由于前面的方案没有提交市场讨论，无法证明它是一个好的方案，只有提交市场讨论、广泛征求意见的方案才是最佳方案”。
　　由于民生银行之前的定向增发价格曾受到市场质疑，有向大股东利益输送之嫌，因此，此次新的再融资方案中有关定价的部分也格外引人关注。
　　民生银行上述灵通人士昨日透露，“A股转换价格将根据可转债发行前的民生银行股价确定，H新股发行价格将根据H股发行前的H股市价确定”。“这样是为了达到大家（投资者）所提出的公平和公正的要求”，该人士特别强调。
　　中金公司根据民生银行新的融资方案进行测算认为，调整后的2011年和2012年每股收益分别为0.73元和0.78元人民币。