作为中国乃至全球特大型综合性建筑集团之一，近年来，中国铁建（601186）借资本市场之力于席卷全球的金融风暴里“危中取机”，已逐步从单一的工程施工为主走上了主业突出，各板块竞相发力的产业结构优化发展之路，由一家劳动密集型的企业向资本密集、技术密集和管理密集型企业战略转型。

　　而正是在各板块业务合力“撬动”之下，中国铁建的业绩亦将再现喷发之势，从而为公司股价走高提供强劲的支撑。

　　传统板块尽享投资盛宴

　　2009年，为应对经济危机，国家实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台一揽子扩大内需的措施，其中重要的一项就是加快铁路、公路和机场等重大基础设施的建设。

　　在此大背景之下，中国铁建科学研判国内外形势，紧紧抓住这一历史性发展机遇，以“抢抓机遇保增长、调整结构上水平、强化管理增效益、深化改革转机制”为主线，使公司的工程承包、勘察设计监理、工业制造及物流与物资贸易几大传统板块业务呈现出协调发展，齐头并进的大好局面。

　　作为公司的核心业务和优势板块，2009年，中国铁建的工程承包业务发展迅速。公司2009年年报显示，报告期内，中国铁建实现营业收入3555.208亿元，比上年同期增长57.21%。其中，总营业收入占比达91.4%的工程承包业务对公司业绩的提升起了决定性的作用，全年实现营业收入3248.373亿元，比上年同期增长56.68%；全年实现净利润67.317亿元，同比增长81.63%。

　　同时，公司在工程承包业务上的新签合同额亦名列行业前茅。数据显示，2009年，公司工程承包业务新签合同额达5553.144亿元，占新签合同总额的92.3%，比2008年增长39.2%。其中，公司新签铁路项目合同总额为3050.6亿元(包括总额为2776亿元的国内铁路项目合同)，同比增长20.1%，牢牢占据了行业龙头地位。此外，公司公路项目和城市轨道项目新签合同额也呈腾飞之势：公路项目新签合同总额为1279.6亿元，同比增长107.6%；城市轨道交通项目新签合同总额为522.2亿元，同比增长347.9%。

　　这些巨量在手的合同也将继续有力支撑公司未来业绩的大幅提升。年报显示，截止2009年底，公司工程承包业务的未完成合同额为6845.9亿元，比上年同期增长达49.1%。

　　不仅如此，根据加快结构调整、促进产业转型的战略部署，2009年，中国铁建的非工程承包板块营销工作亦积极作为，新签合同额总计达460.127亿元，比上年度增长91.1%，从而实现了比工程承包板块更快的发展。

　　其中，勘察设计咨询板块经营持续增长，全年新签勘察、设计、监理、咨询等业务合同总额达62.251亿元，比上年增长35.1%；工业制造板块经营快速发展，在加大投资、扩大产能的同时，公司的营销工作快速跟进，全年新签工业制造业务合同额为56.805亿元，比上年度增长60.7%；物流与物资贸易板块大步跨越，全年新签物流与物资贸易合同额279.464亿元。

　　地产业务异军突起

　　在传统板块业务迅猛发展和结构不断优化的同时，作为公司产业结构优化布局中的重要板块，中国铁建的房地产业务尽管起步较晚，但作为以其为主业的16家央企之一，近年来发展势头同样相当凌厉。

　　数据显示，中国铁建2009年房地产业务销售面积达76万平方米，销售额达35.7亿元，同比增长351%；实现营收26.1亿元，同比增长141.1%，实现营业利润9.3亿元；房地产项目竣工面积达54.8万平方米，同比增长765.9%；房地产项目新开工面积达242.4万平方米，同比增长288.2%。

　　中国铁建董事长李国瑞此前于公司2009年业绩发布会上透露，截至今年首季，公司拥有39个房地产开发项目，现有土地储备8122万平方米，可售面积1390万平方米。从2009年第四季度至今年首季，已完成销售面积91万平方米，销售金额57.8亿元。

　　而对于2010年的房地产市场的发展前景，业内分析人士认为，房地产投资对拉动经济发展依然有重大影响，而决定我国房地产行业长期发展的深层次因素也并未发生根本性转变。我国巨大的人口基数和不断加快的城市化进程，为房地产市场提供了巨大和稳定的市场需求和发展空间，国家对房地产市场的宏观调控，目的不是要打压房地产市场的发展，而恰恰是要保护和维护房地产市场的长期稳定与健康发展。

　　此外，中国铁建专门发布补充公告表示，公司近几年所获项目的土地价格相对合理，风险可控，没有一个是“地王”项目并且具有自己的专业设计和施工队伍，工程原材料实行统一采购，在协同效应和成本控制方面具有突出优势同时，公司始终坚持“不追求暴利、不囤地、不捂盘、服务社会、服务公众”的原则。目前，各项目进展顺利，均按照约定的时间如期开工建设和开盘销售，坚持合理定价，以实现公司房地产业务又好又快的发展。

　　来自国信证券的研究报告亦乐观地认为，未来3年，中国铁建房地产开发业务营收增速预计将超过50%，且在2012年将成为公司净利润的支柱之一。

　　进军矿产资源首战告捷

　　而甫入6月，中国铁建又再次收到海外捷报。

　　6月1日，中国铁建发布公告称，公司与铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简称“铜陵控股”）合资收购加拿大矿企Corriente的全部发行在外普通股的全部条款和条件已经满足，从而以每股8.6 加元现金，合计人民币42.7亿元正式收购了Corriente 96.9%的股权。

　　这也意味着中国铁建与有关企业合作的第一个大型矿产资源收购项目的首战告捷。

　　公开资料显示，中国铁建是在2009年10月27日举行的公司第一届董事会第二十三次会议上作出将矿产资源开发列为公司主营业务的重要决定的。很快，两个月后的2009年12月29日，中国铁建即发布公告称，公司拟通过与铜陵控股共同投资设立中铁建铜冠投资有限公司来联合收购加拿大初级矿业公司Corriente。

　　据悉，Corriente公司的主营业务为铜金银钼矿的勘探及开发，主要资产为位于厄瓜多尔东南部Corriente铜矿带的矿权资产和权益。Corriente公司在该铜矿带共计拥有17个矿区的矿权，其中主要的四个矿区为：Mirador、MiradorNorte、Panantza和SanCarlos，按照已经完成的初步技术调研，以铜边界品位0.4%计算，该四个矿区的铜金属量约为1154万吨。

　　资料显示，作为全球最大的铜消费国，我国的铜消费量近年来增长十分迅速，2002年，中国铜消费量仅为275万吨，2007年消费量猛增至400多万吨，年均增幅超过10%，而到2008年中国铜消费占全球消费比重已高达26.4%。但另一方面，由于中国铜资源十分匮乏，因此中国也是世界上最大的铜精矿进口国，2/3铜精矿要依赖进口，对外依存度仅次于铁矿石。

　　对此，有行业研究员认为，随着世界经济的普遍转暖，全球资源危机会更加严重。此次中国铁建收购矿业公司可以起到提前布局的作用，为今后可能造成的矿产危机早做准备。因此介入矿产业不仅符合公司的长期利益，也符合我国经济可持续发展的国家利益。

　　中国铁建亦表示，通过联合收购全面参与Corriente 公司铜矿资源的开发，符合公司长远战略，能够有力推进公司业务结构的优化与平衡发展。

　　值得一提的是，这还是中国铁建与铜陵控股第一次合作。中国铁建在矿山挖掘、隧道和基建上具备较大优势，而铜陵控股则拥有大型铜冶炼企业，因此，双方的此次携手也可谓是强强联手，优势互补。

　　利好频传凸显投资价值

　　对于中国铁建来说，产业结构的优化极大地拓展了公司的业务规模，提高了企业抵御风险的能力，培养了新利润增长点，为业绩的喷发安装了更多更为强劲的“引擎”。

　　中国铁建2009年年报中也披露了公司制定的2010年经营计划——实现新签合同额6133亿元；实现营业收入4000亿元。为实现这一目标，公司表示，将继续抢抓机遇保增长，科学发展促转型，紧紧围绕提高企业发展质量和效益这一中心任务，突出市场开发和在建工程管理，大力推进结构调整和科技创新，全面推行精益化管理，加快转变经济发展方式，推动企业科学发展上台阶。

　　而即将实施的定向增发无疑将再为中国铁建年度经营计划的实现和业绩增长添上有力的“一翼”。

　　按照公司此前公布的非公开发行A股的预案，中国铁建拟向包括中国铁道建筑总公司在内的不超过10家特定对象非公开发行不超过10.35亿股A股股票，募集资金总额不超过80亿元。

　　其中，中国铁道建筑总公司拟将其所持重庆铁发遂渝高速公路有限公司８０％股权、咸阳中铁路桥有限公司９０％股权和西安天创房地产有限公司１００％股权以经国务院国资委备案的评估值折价，加上灾后重建专款1.8966亿元作为对价，认购公司本次非公开发行的部分Ａ股股票，认购金额不超过40亿元。而剩余募集资金将用于投资BT、BOT项目及补充营运资金。

　　对此，有行业分析师认为，公司大股东履行上市承诺，将旗下剩余运营资产注入到上市公司不仅能够有效规避同业竞争，减少关联交易，保持上市公司的独立性，同时还有助于公司产业结构升级调整，提升核心竞争力。根据建设期计算，预计3年后BOT项目将显著增厚公司业绩，从而打造出“基建+运营”的新型商业模式，保证公司在基建热潮回落时的可持续发展。

　　而在综合多种利好因素之后，多家券商机构也纷纷给予中国铁建“增持”或“买入”的投资评级。

　　国浩资本预计，公司2010和2011年每股盈利预计为0.64元和0.78元人民币，按年分别增长21%和22%。公司2010年和2011年市盈率为12.7倍和10.4倍，估值优势明显。维持买入评级，12个月目标价11.2元，对应2011年12倍市盈率。

　　中信建投预测，公司2010-2011年的盈利为0.62元和0.76元，而考虑到当前股价对应2010年的动态PE仅13.0倍，具有明显的相对估值优势，所以维持对公司增持的投资评级。

　　海通证券认为，以2010年动态市盈13-15倍来估值，公司的合理价值区间在9.23-10.65元，目前的估值计算公司2010年和2011年的动态市盈率分别为11.1倍和9.1 倍，维持“买入”投资评级。

　　尤其值得一提的是，自今年4月中下旬以来，大盘大幅下行，不少券商机构认为，目前市场已经入筑底阶段，此前经历深幅调整，平均估值已明显偏低的蓝筹股将“王者归来”。而有着强势业绩支撑的中国铁建，亦有望成为投资者“掘金”之地。