大盘近日震荡调整，不过，在中兴通讯强势的支撑下，通信设备指数跌幅较小。分析人士认为，经过前期调整，市场已经充分解读中兴可能面临的各种经营风险，估值比较具有吸引力。因此，在出口复苏、国内通信设备市场日渐扩大的背景下，中兴通讯将保持强势，并有望对整个通信设备板块起到提振作用。
盈利预期增强
对于中兴通讯的上涨，分析人士认为原因有二：一是公司盈利预期增强；二是公司权证将于明年2月份到期，行权预期也对其股价构成支撑。中投证券分析师指出，爱立信、诺西等国际厂商今年三季度业绩都出现了不同程度的下滑，而中兴通讯在海外市场的收入则恢复了较快增长，公司市场份额也得以提升。
首先，中兴将成国内手机最大厂商。根据iSuppli的调研，中兴以3650万的手机出货量成为2009年中国最大的手机企业。华为以3000万的出货量排名第二。此外，华为去年移动宽带终端出货超过3500万部，全球市场份额第一。以国内市场销量来看，天语和联想成为市场份额最大的中国本土手机企业。
大华继显认为，中兴2007年至2009年手机出货量增加一倍，由于中兴很可能在各种平台推出新的智能手机，该行有信心一些主要美国运营商在2010年出售中兴手机。因为美国市场估计占五分之一的全球手机需求，所以该行认为中兴进一步渗透到美国主要移动运营商，将帮助中兴在2014年之前成为前三大手机制造商之一。
其次，承载网将成盈利增长点。中兴通讯承载网产品线总经理樊晓兵近日在接受媒体采访时表示，“公司希望承载网业务能够成为下一步支持公司快速成长的增长点，因为这个市场的空间很大。当然，我们公司为此投入也非常之大。”
再次，国外市场日渐扩大。据新浪科技报道，摩根士丹利近日发表报告认为，像中兴通讯这样的通信设备商很有可能受益于印度即将展开的3G建设，因为成本结构具有竞争力，与主要3G运营商的关系良好，还有来自国内银行的资金支持。
大摩称，尽管印度的3G牌照拍卖自2009年年初以来一再被推迟，但现在可能重新回到正轨；印度电信部已经发出3G牌照拍卖邀请函，正式的拍卖将在4月9日举行。
中信建投认为，中兴牢据海外新兴市场份额，成熟市场有望获得更大突破。公司WCDMA全球市场份额出现快速提升，CDMA基站出货量已在全球占据第一的市场份额；伴随LTE开始商用，LTE设备将实现突破；光通信设备已经在亚太区占据16%的市场份额，其中光纤宽带接入设备已经占据全球第一达19%份额；终端主要为运营商定制，2009年出货量将达到6000万部，列全球第五。
众投行看好
大华继显维持对中兴通讯的买入评级，目标价为56.00港元，因中兴之前在巴塞罗纳举行的2010年GSMA世界移动通信大会上公布了产品出货量数据。
大华继显指出，中兴通讯是全球三大GSM设备供应商之一。该行表示，2009年中兴通讯的手机和终端如无线数据卡出货量或超过索尼爱立信和摩托罗拉。该行指出，在过去几年，劳动力成本优势令中资电信设备制造商可以比海外竞争对手聘用更多研发工程师，进行新产品的开发。该行称，与行业龙头相比，中兴通讯的产品目前更具竞争力。该行维持对中兴通讯的利润预期不变，待公司在3月底的2009年业绩报告中透露更多指引。该行认为，中兴通讯在近期股价回落后提供了入市良机。
中信建投持同样观点：作为正向全球第一梯队快速迈进的通信设备商，预期中兴未来两年业绩仍能维持较好增长。考虑H股配售后股本增加影响暂未考虑A股权证行权新增2334.9万股本，预测公司09-11年EPS分别为1.34元、1.79元、2.14元，维持增持评级，六个月目标价51元。公司是目前市场上增长确定性很强的稳健投资品种，在股价经过前期调整、公司完成认股权证行权后，已存在较好投资机会。
国泰君安也认为，尽管2010年国内无线网络需求预计将下降，但传输网需求前景看好。因此上调09-11年每股盈利预测2.7%、13.9%和14.7%，主要反映为国内传输网销售和毛利率预测提高。基于盈利预测上调，并考虑到中兴配股后财务状况改善，将目标价由基于22倍2010年PE的40.6港元提高至基于26倍2010年PE的55.0港元。投资评级由“中性”上调至“收集”。
而瑞信将中兴通讯评级由“中性”升至“跑赢大市”，相信TD-SCDMA网络大规模建设及环球新兴市场份额持续上升，会成为中兴盈利主要动力；目标价由35.4元调高至58元，即30倍市盈率，属历史高位。
估值加速回归
种种迹象显示，中兴通信估值正加速回归。据港交所资料显示，富达申报于2月24日增持中兴通讯36.32万股，每股平均价6.009美元，持股量由8.91%增至9.02%。
光大证券近日发布研究报告认为，影响中兴通讯股价向价值回归的重大因素之一就是市场担忧权证行权会冲击公司的股价，随着公司权证的到期及行权完毕，笼罩股价上最大的一朵乌云已烟消云散。
泓福资产认为，中兴通讯预期2009年度纯利可上升43%至56%，即升幅较中期业绩的40%进一步提升。增幅反映出中兴受惠内地3G网络基建的大规模及高速增长。中兴本身的市占率亦很大机会成功提升。在内部加强管理及提升效益的帮助下，预期中兴盈利率可改善。
