| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月11日 15:01 |
作者： |
任亮 |
| |
任亮
尽管从中国太保（601601.SH）最低价算起，其累计最大涨幅已经接近1.7倍，然而，其目前股价仍低于30元的A股发行价。本周四接近涨停的走势，则已经表明，中国太保目前估值偏低，已经具备重回发行价之上的可能。不过，这种说法却突然遭遇了中国太保中期业绩剧降的尴尬。
由于发行时正处于市场火爆之时，中国太保A股发行价高达30元。此后随大盘一路下跌，使中国太保股价长时间维持在发行价下方。但随着市场逐渐升温，中国太保估值也开始逐渐回升。
6月份的时候，中国太保的估值相对比较低，这应该是导致其股价近期迅速拉升的主要原因。东海证券金融行业研究员陶正傲认为，虽然公司在投资方面做得并不好，一季度也没有明显加仓，但同比肯定会有所增长，因此基本面也在逐渐向好。
实际上，中国太保一直在对保险业务结构进行调整，之前有规模但效益并不好，而现在则更注重效益，尽管在总体保费收入上有所减少，但效益反而更好，陶正傲指出。
据中国太保此前公告，公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2009年1月1日至5月31日期间的累计原保险保费收入，分别为人民币296亿元、152亿元。而2008年同期，这两个数据分别为328亿元、128亿元。
总保费收入同比下降，但多数行业研究员仍看好中国太保的发展。保费收入出现明显下降的主要原因是银行保险出现了明显下降而可喜的是个险保费增长迅猛，公司调整业务结构的态度非常明确，安信证券指出。
东北证券则具体分析，由于去年同期基数较低，今年1~4 月份，银保期缴保费收入同比增长接近40 倍。预计这种高速增长的趋势，在2009 年9 月份前将会继续保持。
同时，分红险边际利润率高于万能险，随着银保渠道保费期缴率提高，首年年化保费也大幅度提高。而尽管中国太保寿险的总保费是下降的，但其一年期新业务价值却逆势上升，提高了公司的估值。
5月份，中国太保控股长江养老保险股份有限公司(下称“长江养老”)对公司的估值提升也有一定作用，陶正傲分析。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
