面对市场的乐观情绪，业内人士态度更为谨慎

　　昨日，中国平安和深发展A同时发布公告称有重大事项未公布而双双停牌。对于市场传言中国平安将收购深发展一事，记者多方求证，此事极有可能成真。作为一家综合性金融服务集团，中国平安做大做强银行业务的“野心”表露无遗。

　　不过，对于具体的收购方案，业内人士认为，如果平安全额收购新桥持有的深发展A约5.2亿股份，要付出100亿资金，而深发展带给平安的每股收益是9分钱。在踩到富通这个大地雷后（去年平安投资富通出现巨亏），中国平安这笔生意划算不？

　　收购极有可能成真

　　早在今年2月，市场就传言国开行将收购深发展，最终却在两家银行共同澄清下不了了之。“不过，本次中国平安收购深发展一事，却极有可能成真。”爱建证券金融行业研究员孙亚超告诉记者，在2008年中国平安的股东大会上，董事长马明哲就透露，公司2009年重心将放在国内。

　　孙亚超指出，中国平安旗下平安银行的对公司贡献持续增长，是平安大力扩张银行业的最大动力。而谈到深发展的大股东美国新桥投资集团（下称“新桥”），孙亚超表示，该集团一直就有退出的意图，这从2008年深发展大额计提，以及获利颇丰（以深发展A停牌前20元股价计算，新桥获利约5倍。）可见一斑。

　　收购方式：换股还是现金？

　　市场传闻平安将通过换股的方式收购深发展。“我觉得换股的方式比较可行。”北京一位不愿具名的券商金融研究员告诉记者，在投资富通失败后，让平安拿出大笔现金不太现实。

　　“换股倒是个不错的方式。”该研究员倾向于按市价换股的方式收购，据他计算，如果新桥全部转让持有的深发展5.2亿股股份，按照当前股价20元计算，需要资金104亿元，折合中国平安当前45.1元的价格，相当于平安2.3亿股。“按照市场价换股应该是合理的，只要平安向新桥增发2.3亿股，这笔生意就成了。”

　　不过对于这种换股方式，国元证券金融行业分析师孙源却认为存在问题：“平安和深发展的每股净资产差距太大，按市价来换股的方式对中国平安不公平。”目前，中国平安每股净资产11.27元，　而深发展A才5.5元。

　　平安有望增利九分钱

　　“如果按照市价换股，深发展2009年可以为平安贡献0.93元的每股收益。”上述北京的研究员告诉记者，目前行业内对深发展2009年业绩预测为净利润42亿元，平安从新桥手上取得的16.76%的总股本，将收获净利润7.03亿元。如果平安向新桥增发2.3亿股，平安总股本将达到75.76亿股，深发展将贡献其约0.93元的每股收益。这与平安持有的平安银行股份所占权益54亿元，2008年贡献收益1.6亿元相比，应该是个不错的买卖。孙源也表示：“上周一中国平安的涨停，就说明了市场对平安收购深发展的认可。所以，这桩生意应该对双方都有利。”

　　面对市场的乐观情绪，孙亚超显得较为谨慎，他质疑：“当前热钱蜂拥至香港及内地，中国市场被世界看好，新桥此刻退出，难道是还有比中国更好的市场利益驱动吗？”孙亚超认为，深发展作为2009年一季度利润增长最快的银行股，但其中间业务收入一直不佳，占比从去年度的9.05%下降到7.28%，这表明公司盈利能力及发展前景相对其他银行差距较大。“具体收购方案将决定这笔买卖的好坏，但新桥义无反顾的退出，无疑给深发展的质地蒙上阴影。”