5月以来国际油价强劲上扬，创出了年内新高。对于开车一族，这意味着又要多掏腰包，因为成品油价格显然会随之上浮。不过，对于中国国航（601111，收盘价6.89元）和ST东航（600115，收盘价4.99元）来说，却意味着将要“解套”。根据中国国航和ST东航今年3月初公布的航油套保公允价值敏感性分析报告，如果油价较去年底上涨10%~30%，将累计减少套保损失59亿元~80亿元。

　　国际油价5月涨势猛

　　国际油价在年初创下33.2美元的低点，不过在2月后即开始震荡攀升，3月下旬后又有所回落，但进入5月以来，国际油价再次向上发起强劲攻势，并于本周三一举突破55美元大关，当天油价劲扬4.64%，报收于56.34美元，已创年内新高。而昨日，国际油价继续上涨。

　　根据美国公布的数据，截至5月1日当周，美国原油库存再度增加。不过增幅仅为60万桶，低于市场预期的180万桶。分析人士认为，照此估计，美国原油库存增长最猛的时期即将过去，库存见顶为期不远。而随着夏季用油高峰期的到来，原油需求将会复苏。

　　套保损失大幅冲回

　　油价上涨，对于航空公司来说当然不是好事。不过，由于去年中国国航、ST东航的航油套保因为油价急跌而被套牢，仅仅是中国国航一家，去年的套保公允价值损失就达74.72亿元，而东航的损失也高达60多亿元。如果油价大幅回升，两家公司都将冲回不少损失。

　　根据今年3月2日中国国航和ST东航同时发布的航油套保公允价值敏感性分析报告，如果油价较2008年底上涨10%~30%，两家公司将合计减少公允价值损失59亿元~80亿元。其中，中国国航减少32亿元~44亿元，ST东航减少27亿元~36亿元。

　　尽管目前油价与去年底相比涨幅还不到10%，但分析人士认为，今年油价上涨起码超过10%绝对是大概率事件。而今年1季度，因为油价的上涨，中国国航已经转回9.89亿元损失，ST东航则转回4.22亿元。而1季度，中国国航净利润仅为9.8亿元，ST东航为4010万元。

　　航空业2季度需求有望回升

　　2008年第4季度，航空业已经度过了盈利的最低点，今年1季度航空股集体扭亏。申银万国的分析师李树荣预计，航空业2季度需求和票价将出现明显回升，中报可能会出现大幅预增。

　　至于油价方面，据国金证券石油行业研究员的观点，2009年国际原油价格将在50美元~65美元之间波动。随着油价上涨，中国国航和ST东航将转回大量套保损失，可抵消成本的上升。

　　昨日，航空股均出现不小的跌幅。分析人士认为，这可能是甲型H1N1流感给航空业带来短期负面影响所致。不过，“目前该流感对我国航空业心里层面的影响大于实质影响。”国金证券分析师曾旭表示。