| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年04月03日 07:57 |
作者： |
李强 |
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渤海证券 李强
事件：中海油服昨日发布年报，2008年公司实现收入121.43亿元，同比增长34.8%；实现经营利润36.31亿元，同比增长28.4%；实现净利润31.02亿元，同比增长38.6%；实现每股收益0.69元。
点评：危机从服务价格和设备利用率的降低两方面影响油田服务公司的业绩。但是对于中海油服来讲，90%钻井船已经签订合同到2009年以后，10%在投标过程中，2010年60%的钻井船也已经锁定。所以我们能够看到中海油服在近两年业绩的稳定增长，受行业波动的影响相对较小。
中海油服旗下子公司CDE在2008年四季度贡献收入9.13亿元，占公司2008年收入新增值（22.12亿元）的41.27%。也就是因为CDE的贡献，钻井板块占收入的比例从43.54%上升到48.75%，占毛利比例从52.93%上升到58.83%。同样，海外业务比例的大幅增加也是因为CDE的贡献，2008年公司海外收入30.43亿元，同比增速为84.98%，CDE9.13亿元贡献了65.3个百分点的增长。
我们预计，中海油服2009-2010年EPS（每股收益）分别为0.80元和1.04元，继续维持“买入”的投资评级。
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