| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月02日 07:47 |
作者： |
朱李 |
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编者按：
随着最后一批限售股解禁，招商银行（600036.SH）将从今天步入全流通时代。基金2008年四季报显示，招商银行共被155支基金持有，排名第一，成为最被基金青睐的A股。此外，招商银行是银行板块的龙头股，而银行板块是流通市值最大的板块之一。招商银行的全流通，将给该股价格带来何等影响？基金公司将如何调整投资策略？
新年行情后，市场中的中小盘股及低价股鸡犬升天，银行股板块反而成了一片估值洼地。另一方面，由于新基金的密集发行，银行板块最忠实的投资者――公募基金也恰好手头开始宽松。当市场开始重新寻找节奏与热点时，正值招商银行全流通，以该行为龙头的银行股是否会重新成为基金的“宠儿”？鉴于银行板块在股指中的权重，招行今日的走势将直接决定最终的大势。
招行全流通：基金淡定
本周一，招商银行将有47.99亿股限售股解禁，占其已流通股份数的66.23%，占公司总股份数的32.63%。尽管有媒体报道，招行董秘公开表示解禁的大非将不减反增，但巨量限售股的上市流通还是引起了市场对该股票潜在抛售压力的担忧。
不过，对于即将到来的招商银行全流通时代，接受《第一财经日报》采访的基金经理普遍比较乐观，均表示其影响不会太大。
一位老十家基金公司的基金经理告诉记者，从市场的角度来看，如果招商银行股价真因大非减持而大幅滑落，投资者完全有可能因为其估值更低而抛出其他股票并买入招行。
而一位合资基金公司的基金经理则认为，招行的限售股已经锁定很多年了，大股东如果现在将其抛售，也未必能在市场中找到更好的投资标的。因此他也认为招商银行在全流通后不会遇到很大的抛售压力。
银行板块：新老基金分歧中发力
财汇数据显示，4月中旬前，将会陆续有15只左右的新基金成立，估计届时这些新基金将为市场带来200亿元的新增资金。
有业内人士估计，在之后3个月的密集建仓期内，银行股有可能成为这些新基金重点配置的对象之一。不过也有一位正在发行的新基金的拟任基金经理向记者表示：“银行股这块最近基本没怎么看过。”
相比新基金，老基金更有可能为银行板块带来充裕的流动性。一位基金经理告诉记者，现在银行股的估值合理，基金因前期集中减持手中持有的银行股，所以该板块近期至少向下大跌的空间不大。虽然利差缩小对于银行股是一个利空，但从近期的信贷数据来看，银行放贷速度仍然很快，这种外生的规模增长估计足以抵消利差缩小给银行盈利能力带来的损失。
另一方面，该基金经理推断，最近公开信息显示，银行股的年报数据应该不会太差，而一旦实际发布的年报数据好于预期，银行股极有可能带动整个市场往上走。
“总的来说，银行股目前风险收益比颇为合理，上周五又有走强迹象。它现在是市场的中流砥柱，基金把银行股重新捡回来的可能性很大。”该基金经理如此评论。
国泰君安银行业分析师伍永刚预测，目前基金等机构投资者对银行股的配置大多为低配，这些机构对银行股的逐步增持将推动银行股10%以上的涨幅。
Wind数据显示，截至2008年底，市场中的股票基金与混合基金规模共13473亿元。这些基金每增持银行股1个百分点，就将为该板块带来100多亿元的资金。
不过，对于板块中的个股，基金经理们认为仍需具体分析。前述合资基金经理表示，他们更看好中小市值的股份制银行；而另一位基金经理则表示未来对于银行股的ROE、贷款情况等指标需做更细化的分析，同时他亦认为不能期待该板块的估值有太大幅度的波动。
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