| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年02月16日 15:53 |
作者： |
王颖涛 |
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投资者报(记者王颖涛)保险公司中财务状况较好当数中国人寿(601628.SH)，充裕的流动性在行情转暖时将获得较高的收益率。
而在刚刚过去的2008年，中国人寿保持了持续稳健的发展势头，全集团实现保费收入3218亿元，同比增长46%，占保险行业的32.9%。
其中，2008年中国人寿寿险公司实现保费收入2956亿元，同比增长50%，市场份额为40.3%；资产公司管理资产1.1万亿元，投资收益远高于行业平均水平；财险公司全年实现保费收入53.5亿元，市场份额已进入前8位。
受益分红险
尽管中国人寿今年1月的保费收入数据尚未公布，且有专家预计，公司保费收入增速下滑，上半年出现负增长，但从目前情况看，1月份中国人寿保费增长超出市场预期。
国泰君安分析师彭玉龙表示，处在长期降息和低息预期下的保险业最寒冷的时期已经度过。去年四季度将成为盈利低点，今年一季度会环比上升，三季度将同比上升。
据了解，中国人寿2009年1月份保费收入的增长点之一是春节后热销的分红险。事实上，为了争夺更大的市场份额、尽量维持保费的增速，今年伊始，保险公司的产品策略都向分红险倾斜，同时收缩万能险。而在中国人寿的产品结构中，分红险历年来一直占据着绝对地位。
据保监会统计，2007年中国人寿全年累计实现原保险保费收入1966亿元，其中近66%来自分红险，约1300亿元。中国人寿总裁万峰也曾多次在公开场合表示，分红险的盈利能力高于投连险、万能险两个同为投资型产品的险种，因此一直坚持销售分红险。
此外，今年1月14日保监会《关于保险业实施〈企业会计准则解释第2号〉有关事项的通知》的出台对分红险的影响较大。它将对保费认定、保单获取成本处理以及准备金评估标准等进行重大调整。其中，分红险是否进行保费分拆目前尚无定论。
“中国人寿在统计方法调整后，市场份额将会有10%的提升；而平安人寿市场份额将略有缩水。”一位资深保险人士说。
东方证券分析师王小罡认为，新规实施后，国寿净资产增加幅度最大。因为国寿目前准备金评估利率为2.5%，低于平安和太保的3.3%~3.5%。代价则是国寿未来利润增长优势将消失。
投资回报率有望提升
目前，影响中国人寿投资回报率的因素大致有三个：一为利率的下降；二为投资领域的限制；三为中国经济增长放慢。
国泰君安分析认为，在国家“扩内需、保增长”的宏观经济背景下，投资需求很大，而保险资金的现有投资渠道在2009年不甚理想，保险资金寻求出口的要求也很强烈，作为行业龙头和国有企业，中国人寿可能享受某些政策性的投资机会。
目前保监会对保险机构股权投资的总体思路是，除允许保险公司开展直投外，鼓励保险公司设立股权投资基金。眼下各部委正在议定保险资金进行股权投资的具体办法，其中包括投资主体、投资对象、投资比例等，以健全相关风险控制机制。该办法有望在今年上半年出台。
其实随着4万亿元投资计划的陆续出台，中国各地将出现一波兴建基础设施的热潮，开放股权投资对保险业来说将是一次重大的发展机遇。
中国人寿也在积极备战股权投资。公司高层曾公开表示，在这个经济调整时期，对于行业优势企业来说，将会出现较好的并购重组机会。目前中国人寿正在积极研究许多基础设施领域的股权投资项目和一些未上市商业银行投资项目，并已上报给保监会。
2月9日，国寿发布公告称，其与母公司(国寿集团)分别通过现金注入和利润转增方式，合计增加国寿资产资本金20亿元。至此，国寿资产管理公司注册资本金已经达到30亿元。目前，作为国内资本市场最大的机构投资者，国寿资产掌握着保险业一半的资产。
国寿正在为资本市场上放手一搏做准备。
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