| 来源： |
万国测评 |
发布时间： |
2009年02月03日 09:39 |
作者： |
谢祖平 |
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昨天，青岛啤酒公告，其二股东AB公司的控股股东英博公司与AsahiBreweries,Ltd.（朝日啤酒）于2009年1月23日签订一份买卖协议，英博公司将出售本公司26157.78万股H股（约占总股本19.99%）。
点评：青岛啤酒是国内啤酒行业的龙头，在国内市场份额达到13%，年啤酒生产能力超过510万千升。前期，青岛啤酒曾向AB公司发行约为14.16亿港元的定向可转换债券，转股后AB公司所持公司股权达到27%，成为公司第二大股东。 2008年11月，英博公司与AB公司完成合并，AB公司成为其全资子公司，英博公司由此获得青啤27%的股份。
此次英博向朝日啤酒转让青啤股权价格每股约合19.78港元，比当日青啤H股收盘价高出38%，转让后，朝日啤酒将持有青啤19.99%的股份，成为公司新的第二大股东，而英博保留了9164万股H股，占总股本7.01%。对于英博而言，以比较高的溢价套现非控股权投资，可以适度改善因并购AB公司所承受的高额债务结构，获得资金减少债务，而朝日啤酒则可利用青啤的生产点和销售网络，采用合作方式，扩大在中国的啤酒业务。从这一点看，股权转让并不会改变青啤的投资价值。不过，英博公司今后与青啤在业务重叠地区竞争将难以避免。
二级市场上看，股权转让对短期股价影响有限，青啤股价仍维持自身原有的运行格局，不过从中长线考虑，目前该股存在投资价值。
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