| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2009年01月12日 07:59 |
作者： |
应尤佳 |
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【本报讯】东方航空２００８年业绩可能会很不好看。公司今日披露，２００８年１月至１２月间业绩将出现大幅亏损。其中，公司航油套期保值合约于２００８年１２月３１日的公允价值损失，将会影响公司２００８年度的损益约６２亿元人民币。
公司分析了预亏的原因，公司表示，２００８年前三季度公司亏损约２２．９２亿元，资产负债率为９８．４９％，财务负担沉重。２００８年下半年以来，全球经济衰退迹象明显，航空运输需求急剧下滑使得民航业面临全行业的危机，并且第四季为航空市场的传统淡季，因此预计公司２００８年度将出现大幅度的经营亏损。
公司进一步指出，套期保值交易的浮亏对公司的影响重大。公司称，随着全球金融危机的进一步加剧，国际油价持续震荡下行，纽约商品交易所ＷＴＩ原油于２００８年１２月３１日的收盘价为４４．６０美元／桶。截至２００８年１２月３１日，东方航空于２００８年１２月当期的航油套期保值合约发生实际现金交割损失约为１４１５万美元。根据初步测算，该航油套期保值合约于２００８年１２月３１日的公允价值损失约为６２亿元人民币，目前这一数字未经审计。公司还解释称，之所以使用航油套期保值业务主要是为了锁定公司的航油成本。
此次东方航空航油套期保值期权合约采用的主要结构，是上方买入看涨期权价差，同时下方卖出看跌期权。在市场普遍看涨的情况下，采用这种结构的主要原因是利用卖出看跌期权来对冲昂贵的买入看涨期权费，同时要承担市场航油价格下跌到看跌期权锁定的下限以下时的赔付风险。
东方航空是航油的实际使用者，当航油价格下跌到超出锁定的下限时，公司在承担支付赔付义务的同时将受惠于航油现货采购成本的降低，一定程度上冲抵公司按照合约所支付的赔付损失，最终达到公司使用航油套期保值业务的目的。公司对于航油套期保值交易的会计处理，按照《企业会计准则—套期保值》部分的规定计量，将套期保值交易的收入，冲抵航油现货成本。同时对于不符合套期会计的交易公允价值，直接计入当期损益。
东方航空认为，公司每年持有的航油套期保值合约下的交易量均未超过公司当年实际用油量。（应尤佳）
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