| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年01月12日 07:29 |
作者： |
|
| |
尽避国际油价回落有利减轻航空公司的燃油成本，惟却不利持有燃油对冲合约。继国泰航空(00293)发出盈利预警后，东方航空(00670)亦发出盈利警告，宣布截至08年12月底止，初步测算持有航油套期保值合约损失62亿元人民币(下同)，因而令08年全年业绩出现大幅亏损。
全年业绩料大幅亏损
东航较早前已公布，面对原油价格持续下跌，去年11月的航油套期保值合约损失达42万美元(约328万港元)，不过到了12月，当期的航油套期保值合约损失进一步扩大，录得1415万美元(约1.1亿港元)现金交割损失，预期航油套期保值合约损失62亿元。
东航管理层指出，集团去年首三季亏损约22.92亿元，资产负债率接近98.5%，随著去年下半年全球经济步入衰退，导致航空运输需求急剧下滑，加上第四季为航空业的传统淡季，同时因航油套期保值合约录得损失，预期集团08年全年业绩将转盈为亏。
国际油价08年初冲破100美元大关，随后升势强横，年中更高见每桶147美元历史高位。随著金融海啸拖累环球经济，石油需求亦受影响，油价目前已大幅回落至约40美元水平，惟持有燃油套期保值的航空公司并无因而受惠。
资料显示，东航去年上半年航空油料支出急增接近23%，达85.67亿元，管理层便继续利用金融衍生工具，实施对航油风险的管理，不过去年第三季，航油期权投资却转盈为亏，劲蚀2.7亿元。
所谓燃油套期保值，是航空公司用以锁定航油成本的做法，东航的航油套期保值期权合约，是在上方买入“看涨”期权价差，同时下方卖出“看跌”期权，这便可利用卖出“看跌”期权来对冲昂贵的买入“看涨”期权费用，同时承担航油价格跌至“看跌”期权锁定的下限以下时的赔付风险。东航便是透过把套期保值交易的收入，冲销航油现货的成本。
国家财政部日前公布，对内地航空公司收取的燃油附加费免征营业税，适用时间为08年1月1日至2010年12月31日，不过证券界人士认为，有关措施有利减轻航空公司现金压力，惟实质对航空公司的业绩表现改善作用有限。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
