周三沪深两市早盘虽然高开，但是开盘后的权重板块表现不佳，盘中不仅翻绿，甚至出现条数走势，同时也跌破3100点整数关口。虽然随后再度翻红，但是尾盘的震荡回落，股指上涨的预期再度落空。不过在权重表现不佳的前提下，题材板块却明显活跃起来，尤其是前期管理层限制的板块崛起，最终导致周三两市涨跌互现。智能穿戴、航空、元器件等板块涨幅居前；公共交通、保险、房地产、券商等板块领跌，拖累股指。

　　从消息面来看，宏观方面稍微偏利空，主要体现在三个方面：

　　1、保监会刚刚下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。该政策如真付诸实施，限制力度或是前所未有。预计目前A股中约有5000-6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。大家都知道，宝能系举牌万科的资金来源，绝大多数都是通过万能险的途径来筹集，同时恒大举牌来源的资金也不排除有万能险的成份，本次对于万能险的收紧和限制，可能会对近期持续举牌概念股的打压。

　　2、昨日中海油和中石油相继公布半年报，其中中海油上半年净亏损近80亿（77亿），而中石油上半年盈利仅有5.31亿元，同步下降97.91%。中石油业绩的暴跌，可能会导致中石油的股价短暂回调，而其作为A股上市公司著名的大象，势必会拖累股指向上运行。

　　3、降准预期或落空。8月24日，央行公开市场进行500亿14天期逆回购操作，利率2.4%，与上次持平，时隔半年，中国人民银行重启14天期逆回购。分析认为不排除未来央行在操作中将逆回购期限继续拉长至28日，那么资金成本（货币市场加权平均价）将进一步上升。近期市场持续提升对央行降准的预期，而本次央行重启中长期逆回购操作，预计短期内央行降准预期可能会落空。

　　目前大的趋势依旧完好，美中不足的是技术形态上仍存杀跌动力，成交量迟迟不能有效放大，将是股指能否突破的重要关键之一。不过市场上部分题材板块已经出现崛起的苗头，特别是前期管理层严格限制炒作的VR、文化等板块出现炒作的苗头。但是在消息面偏利空和技术指标仍存下调空间等前提下，短期内制约股指上攻是因素比较多，就指数而言不得不防。但是从周三盘中表现出来的题材板块的行情走势来看，我们认为市场仍不缺乏炒作的标的，建议投资者重个股、轻指数，尤其是近期持续调整或者横盘整理的题材板块有望出现短暂上攻走势。