三番五次之后，近期A股市场终于稳稳踏上了3000点大关，并且市场情绪全面转向看多。其主要依据，一是3月份CPI低于预期，使得货币政策在未来一段时间内仍能保持宽松状态；二是PPI跌幅显性收窄，给予经济企稳复苏的预期；三是房地产热开始降温，加之民间理财的信用风险暴露，有望倒逼社会富余流动性在“走投无路”之后流向股市；四是监管层规范券商净资本、净资产与流动性关系的管理新政，客观上增加了券商的净资本与净资产的流动性杠杆倍率；五是美元已陷入加息的囚徒困境，短期内再加息的可能性已不大，全球资本充裕和严重资产荒的现象愈演愈烈，有助于A股风险偏好的提升。

　　但在另一方面，我们看到A股在3000点之上也是“五次三番”地回头，显示市场在实际操作层面上仍处于比较忐忑的状态。其主要问题在于：一是包括中国在内的全球经济还缺乏系统性转好的共同预期；二是央行已经通过逆回购到期、MLF到期等工具开始回收流动性；三是在全市场TTM-PE超过20倍、创业板78倍的估值水平下，3000点以上的A股要显著走好仍存在估值障碍。

　　综合以上，我们认为当前A股的基本态势是：看好情绪炙热，震荡格局难变，呈现多板块交替轮动的修复性行情结构,指数的绝对上升空间不会很大，或出现“越走越累”的现象和多次慢涨急跌的演绎形式。