受美联储暂不加息、深港通年内开通、“十三五”规划纲要支持多项新兴产业等利好刺激，本周沪深两市整体呈现震荡上行走势，创业板指领涨三大指数，放量创出本轮反弹新高2194点，上证综指站稳2900点，题材股全面爆发，权重股走势疲软。当市场处于悲观情绪主导的方向选择之际，短期市场以超预期的方式放量突破，让笔者想起利弗莫尔的经典语录“顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处，而不要跟市场争论，最重要的是，永远不要跟市场争个高低”。

　　本周盘面值得关注的是市场风格出现较大变化，一方面，金融、资源为代表的权重板块偃旗息鼓，这样的走势既代表市场维稳行情的结束，也表明市场仍处于存量博弈阶段；另一方面，以创业板为代表的题材股全面爆发，说明在“十三五”规划草案删除了“设立战略新兴产业板”、沪港通力争今年开通、创业板股纳入标的等利好的叠加作用下，部分主力资金短期的关注方向开始转向成长。总体来看，权重股的强势行情或暂告段落，题材股的爆发激活了市场的做多人气，短期或将演绎“权重股搭台，题材股表现”的结构性行情，但行情的持续性和高度需要成交量的验证，这仍然是制约市场反弹的软肋。

　　从消息层面看，市场情绪的好转主要来自于消息面的全面转暖。首先，美联储暂不加息并下调预期加息次数到两次，基本符合市场预期，靴子短期落地有利于增强投资新兴市场的信心，全球市场迎来短暂喘息期，并且在美联储决策后，美元指数不断创出近期新低，离岸人民币兑美元创3个月以来新高，贬值预期得到了较大程度的释放，这有利于缓解市场对资本流出的担忧，有利于A股反弹。其次，管理层表示深港通力争今年开通，作为创新创业的典型代表，创业板股票已基本确定会纳入深港通标的，再次激发了成长股的炒作热情。

　　短期来看，笔者统计A股20年来，“两会”结束后的一个月行情中，上涨次数为15次，仅5次出现下跌，上涨概率达75％。同时历史数据也显示4月也是A股每年最好的时光之一。但中长期来看，在国内经济下行压力犹存、全球金融及大宗商品市场动荡、人民币汇率波动加剧等背景下，A股的下跌风险依然存在，防御性思维不可忘却。■