主题投资是国际上较为主流的投资策略，也将主导未来投资理念的发展趋势。它是通过分析结构性、周期性及制度性、政策性的变动趋势，挖掘出对实体经济发展和转型具有较大影响力的潜在因素，从而对受益的行业和公司进行投资。其特点在于它是将驱动经济体长期发展趋势的某个因素作为“主题”，来选择地域、行业、板块或个股。

　　主题投资是结合政策、产业、事件、市场偏好和风格于一体的热点投资，实际上是建立在行业分析的基础之上，通过对一系列事件逻辑的推断，从而预判发展趋势及预见性地发掘预期偏差，寻找合理的投资目标。作为较为新兴的投资策略，主题投资有别于传统的价值投资及行业配置策略，更适合中国国情，且具有更强的前瞻性和灵活度。

　　2014年以来，主题表现独领风骚，我们聚焦跟踪的110个主题平均收益率达到145.72%，相对沪深300有47.48%的超额收益，相对创业板也有18.37%的超额收益。其中，表现居前的包括:互联网金融主题收益率达403.77%、网络安全主题收益率331.08%、在线教育主题收益率330%、智慧医疗主题收益率276.61%。可以说抓住了这些主题，2014年以来你就成为市场的大赢家。

　　主题投资发展趋势

　　首先，主题投资将受到越来越多资金关注。根据我们研究，牛市中主题表现最好，超过85%以上的概率可以获得超额收益。因为牛市中主题是推动市场上涨的动力之一，点燃投资热情，反过来市场情绪被激发后也将进一步推动主题表现的深化。主题的突出表现将吸引市场的极大关注，目前医药生物主题基金、丝路主题基金、美丽中国主题基金、养老主题基金、军工主题基金等不断推出就是一个例证。

　　其次，新的细分主题将不断涌现。因为随着技术的突破和产业的变迁，将裂变出许多新兴的细分子行业，如基因测序、细胞治疗、3D打印等。

　　最后，越来越多主题投资将跨越行业。特别是自上而下的战略大主题，如“一带一路”主题涉及建材、机械、电力设备、有色、旅游、农业等多个行业，国企改革主题则涉及所有的行业。

　　未来主题投资要点

　　首先，对于主题投资要有前瞻性，因为互联网信息爆炸时代，信息传播和获取的效率都大幅提高，只有及早发掘热点提前布局才能获取较大的收益，因此具有前瞻分析优势的投资者将大为获益。

　　其次，对于主题的投资要有选择性，市场热点频出，但不是所有热点都能持续，选择时需考虑主题的持续性和上涨空间，选择时可侧重关注：1.国家大战略的主题，如京津冀一体化（去年至今上涨186.77%）、一带一路（去年至今上涨232.62%）、信息安全（去年至今上涨331.08%）、军民融合（去年至今上涨385%）；2.契合国家转型和改革背景的主题，如工业4.0、清洁能源、环保、养老、国企改革、电力改革等；3.即将或已经爆发且未来发展空间巨大的新兴主题，如精准医疗、互联网医疗、互联网金融、互联网教育、互联网汽车、能源互联网等。

　　此外，对于事件主题也值得关注，如定增、股权激励、并购重组事件带来的正向刺激效应。因为再融资、并购等资本市场方式已成为产业发展的重要推力，数量和规模的上升逐渐带来相应的投资机会。我们此前对定增的研究中发现，定增伴随重组的股票自发行价后带来的收益率平均超过165%，特别是大股东全额包揽的收益率达到191.33%。

　　然而目前在中国这个不成熟市场，主题投资演变成纯粹的概念炒作、无需业绩支撑、分红率低的代名词。国内市场的特征目前就是炒概念、炒上市公司重组等重大利好。所以投资者需要分清和把握经济的发展趋势和制度性变革，了解国家的产业政策，特别是国家鼓励发展的产业。作为投资者，面对市场结构调整，还要正确分析处于市场结构的各个指数，以不变应万变。

　　如何抓住市场热点

　　如何抓住市场热点，这是一个没有标准答案的问题。下面，我们主要从市场热点的主要来源、所具备的一些特性、值得参与的市场热点如何反应和演化三个方面来进行探讨。

　　首先，认清市场热点的主要来源，有助于让投资者理清从那些方向去寻找市场热点，提升投资者的关注度。对于资本市场来讲，能成为热点的事件往往来源于五个方面：一是经济周期；二是技术变革；三是社会潮流变迁；四是突发（大）事件；五是政策和国家战略。

　　其次，总结市场热点所具有的一些特性，对我们判断所面对的事件能否成为市场热点至关重要。从经验上来看，能够成为市场热点的事件往往会具有以下一种或几种特性：一是具有鲜明的时代特征；二是事件本身具有大模样，能够激发市场的巨大想象空间；三是事件具有新颖性，最好是第一次在资本市场出现；四是事件的影响广泛；五是最好政府在其中体现出坚定的决心。

　　最后，需要抓住的是那些值得参与的市场热点，弄清楚这些市场热点一般是如何反应和演化的，对于投资决策来说有重要的参考意义。

　　一般来说，值得参与的事件发酵成市场热点往往需要经历一个过程，这个过程大致可以划分为几个阶段，即潜伏-导入-认同-完成。在潜伏阶段，事件已有，但市场尚未有反应，只有极少数的先知先觉者会潜伏进去布局，一般投资者在这个阶段难以察觉事件对资本市场的影响。随着时间的推移，事件开始导入资本市场，察觉事件会对市场产生影响的投资者增多，股价开始上涨，这时候少部分市场敏感者会加入布局。随着股价上涨，市场会逐渐认同事件对股价带来影响，投资者涌入，股价进入主升浪，市场热点也已形成。随着股价的持续上升，股价对事件反映充分，主升浪结束，市场进入完成阶段，股价要么盘整，要么下跌，市场热点结束或者阶段性结束，若要再起波澜，需要新的催化剂。

　　综上所述，要想把握市场热点，首先需要了解国家的战略政策和产业政策，特别是国家鼓励发展的产业，抓住趋势；其次，面对市场结构性调整，投资者要能够准确分析处于市场结构的各个指数特征，提前发现端倪。只有功课做得扎实，我们才有可能在主题投资热潮中游刃有余，尽享投资带来的快乐！