华泰证券、安信证券:

　　建议配置A股低估值蓝筹和特色稀缺标的

　　华泰证券在其投资策略报告中建议关注沪港通的三条主线。1、A股相对港股估值偏低的方向，包括银行、保险、交运、食品、能源等；2、港股稀缺品种，如中药、白酒、军工、机械、电气设备等；3、符合QFII投资风格的方向，包括银行、白电、白酒、水泥、汽车等。

　　安信证券推荐的配置主线，除了同样有A股低估值蓝筹和特色稀缺标的之外，还推荐关注国际背景股，包括在香港上市的优质公司或以内地为主要经营区域的优质公司，如腾讯、中国移动等；此外还有在香港上市的全球化或以亚太区域为主要经营地的优质公司，如渣打、和黄等。

　　瑞银证券：

　　开闸初期海外资金流入规模有限

　　瑞银证券预计，受沪港通行情影响，8月份，主板蓝筹股将继续跑赢小股票。由于技术层面的限制，开闸初期，可能不会有大规模的资金流入。

　　这些技术限制包括：卖出股票交易的限制；两地市场交易时间；股东配股等权利限制；税收细节待明确以及在岸与离岸换汇风险等。

　　在配置方面，瑞银证券提供了6个思路：A/H折价大、估值低于可比公司、高分红、A股独有、市场份额全球领先以及高成长性类别。

　　瑞银证券看好高股息率股票，判断依据在于海外投资者普遍喜欢盈利稳定分红较高的股票；银行理财产品收益率不断下降，个人投资者未来或许会关注这类股票。

　　招商银行：

　　警惕沪港通引发的汇率风险

　　招商银行发布报告认为，由于计价货币不同，沪港通必须面对人民币和港元之间汇率转换的问题，个人与机构投资者都将承受汇率风险。

　　招商银行将沪港通引发的风险分成三个层面，一是无论按照簿记模式还是换汇模式，投资者均需承担汇率风险；二是在换汇模式下，大额结售汇将冲击市场汇率；三是汇率波动对股市的反向冲击。

　　招商银行认为，汇率风险可能会给投资者带来意想不到的损失，投资港股的价差收益可能会被汇差亏损吞噬。在极端市况下，如果引发大额结集汇，需要完成币种转换的资金可高达235亿元人民币，这几乎相当于目前人民币/港币即期汇率每月的交易规模，将在极短时间内形成单边市，甚至会对港币的联系汇率制度带来挑战。当人民币兑港元汇率出现较大波动时，也有可能引发对股市的连锁反应。

　　（王鑫 整理）