宏观经济低位运行，货币政策以数量性调控为主。工业增加值增速持续下降，整体经济弱势难改；固定资产投资保持平稳，新增贷款结构改善；PPI与CPI背离增大，外汇占款再度负增长；市场流动性趋于平稳，刺激性货币政策有待加码。
　　 2012年7月债券市场发行回顾。金融债+国债构成债券市场发行主力，短期融资券排名第二，增幅很大，企业债、公司债发行环比有所减少，地方政府债、政府支持机构债发行凸显。
　　2012年7月收益率变化情况。由于获利浮筹压制，债券供给加大，投资者心态发生变化，降准预期没有兑现，使得收益率曲线整体上行，尤以中短端为甚。
　　 2012年8月债券投资策略。年内债市最好的投资阶段业已过去。8-9月债市将保持平稳，四季度债市则有反复。建议交易型机构以静制动，等待降准等讯息，一旦债市反弹，即迅速落袋为安，保住胜利果实。投资品种建议考虑中短期债券，因为长期债券尚未进行调整。加大对可转债的投入。其他低等级公司债也可在控制风险的前提下适当介入。比如中小企业私募债。