与股市的持续震荡走低相反，债市今年以来一路上扬的态势非常明显。3月25日，上证国债指数和上证企债指数双双创有史以来的最高点。其中，上证国债指数收盘涨0.02%，全天报收124.96点，盘中最高达到124.97点，成交金额1.94亿元，较上一交易日增加0.35亿元；上证企债指数收盘涨0.01%，全天报收138.35，盘中最高达到138.38点，成交金额3.51亿元，较上一交易日减少2.69亿元。
统计数据显示，截至3月25日，上证国债指数今年以来累计上涨2.11％，上证企债指数更是累计上涨3.59%。
昨天，中国人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2010年第二十二期央行票据，发行量1600亿元，期限3个月，发行价格99.65元/百元面值，参考收益率1.4088%。同时，开展了正回购操作，期限91天，交易量500亿元，中标利率1.41%。
由于央票利率继续持稳及沪深股市低开低走，债券市场25日温和走高，暂时未受央行本周大量回笼资金的举动影响。
央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称,如果能确信经济复苏,那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏,即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”
目前新股申购回报率逐步上升，如果这一行情得以持续，未来对信用债有一定的冲击，信用债收益率可能会小幅回升。但是决定信用债未来行情的主要因素还是供需关系，目前市场需求旺盛，一级市场认购热情很高，短期内供需关系发生逆转概率较低，信用债收益率大幅上升的风险在未来2-4周内暂不会出现。
交易提示
3月26日共有3只债券首日发行，分别为10华侨城CP01、10五矿CP01和10杉杉债。共有7只债券首日上市，分别为10中铁MTN1、10日照港MTN1、10渝化医CP01、10集通CP01、10陕有色CP01、10郴州债和10长高新。
交易所信用债行情（2010-3-25）
表一：交易所二级市场成交量大于1000手信用债收益率（2010年3月25日）
|
代码 |
名称 |
收盘净价 |
税前到期收益率(%) |
成交量(手) |
久期 |
票面利率(%) |
|
122009.SH |
08新湖债 |
108.93 |
7.16 |
2,263 |
4.84 |
9.00 |
|
111039.SZ |
08奈伦债 |
104.75 |
7.03 |
3,325 |
4.18 |
8.00 |
|
111047.SZ |
08长兴债 |
105.73 |
7.03 |
3,821 |
4.80 |
8.13 |
|
111051.SZ |
09怀化债 |
105.66 |
7.02 |
7,398 |
5.52 |
8.10 |
|
122928.SH |
09铁岭债 |
102.57 |
6.98 |
1,323 |
7.24 |
7.15 |
|
122940.SH |
09咸城投 |
105.69 |
6.97 |
3,705 |
6.94 |
7.60 |
|
122927.SH |
09海航债 |
105.50 |
6.92 |
4,011 |
7.19 |
7.60 |
|
112014.SZ |
09银基债 |
105.23 |
6.83 |
3,420 |
4.64 |
8.00 |
|
122939.SH |
09吉安债 |
106.41 |
6.82 |
4,221 |
5.28 |
7.95 |
|
111055.SZ |
09华西债 |
99.45 |
6.69 |
1,955 |
4.33 |
6.05 |
|
122936.SH |
09鹤城投 |
105.00 |
6.68 |
7,300 |
4.75 |
7.78 |
|
122930.SH |
09盘锦债 |
105.00 |
6.62 |
1,917 |
4.84 |
7.70 |
|
122932.SH |
09宜城债 |
102.79 |
6.59 |
1,590 |
5.46 |
7.00 |
|
122981.SH |
09铜城投 |
102.88 |
6.34 |
1,130 |
4.36 |
6.95 |
|
122944.SH |
09株城投 |
102.83 |
6.32 |
4,711 |
4.31 |
7.00 |
|
126019.SH |
09长虹债 |
76.29 |
6.13 |
7,010 |
5.21 |
0.80 |
|
122973.SH |
09昆创控 |
94.20 |
6.05 |
6,426 |
4.41 |
4.70 |
|
122964.SH |
09龙湖债 |
104.78 |
5.90 |
1,005 |
5.02 |
6.70 |
|
126018.SH |
08江铜债 |
74.32 |
5.87 |
16,560 |
6.25 |
1.00 |
|
122958.SH |
09长经开 |
104.28 |
5.78 |
6,281 |
4.33 |
6.60 |
|
122011.SH |
08金发债 |
107.10 |
5.77 |
1,361 |
2.92 |
8.20 |
|
122983.SH |
09南钢联 |
103.20 |
5.63 |
1,080 |
4.77 |
6.13 |
|
122991.SH |
08海航债 |
106.00 |
5.60 |
12,000 |
4.17 |
6.78 |
|
122975.SH |
09济城建 |
95.53 |
5.56 |
2,579 |
7.13 |
4.78 |
|
126015.SH |
08康美债 |
82.95 |
5.54 |
2,762 |
4.03 |
0.80 |
|
122980.SH |
09津投3 |
96.90 |
5.40 |
4,591 |
5.35 |
4.78 |
|
122033.SH |
09富力债 |
105.78 |
5.38 |
8,691 |
4.00 |
6.85 |
|
122049.SH |
10营口港 |
104.00 |
5.27 |
33,000 |
6.58 |
5.90 |
|
112020.SZ |
10大亚债 |
102.50 |
4.90 |
1,000 |
4.36 |
5.50 |
|
122013.SH |
08北辰债 |
109.98 |
4.85 |
46,853 |
2.91 |
8.20 |
|
126017.SH |
08葛洲债 |
84.51 |
4.70 |
5,874 |
4.19 |
0.60 |
|
112003.SZ |
08泰达债 |
107.46 |
4.65 |
20,030 |
3.02 |
7.10 |
|
126007.SH |
07日照债 |
89.52 |
4.56 |
1,354 |
3.59 |
1.40 |
|
112006.SZ |
08万科G2 |
107.90 |
4.46 |
43,494 |
3.09 |
7.00 |
|
126013.SH |
08青啤债 |
87.10 |
4.37 |
5,297 |
3.94 |
0.80 |
|
126011.SH |
08石化债 |
88.70 |
3.98 |
1,699 |
3.86 |
0.80 |
|
126008.SH |
08上汽债 |
89.19 |
3.97 |
8,727 |
3.69 |
0.80 |
|
120307.SH |
03浦发债 |
102.80 |
3.22 |
1,382 |
2.69 |
4.29 |
|
126012.SH |
08上港债 |
98.51 |
2.27 |
38,860 |
0.91 |
0.60 |
|
120101.SH |
01中移动 |
102.30 |
2.08 |
2,010 |
1.20 |
4.00 |
数据来源：凯世富咨询，万得
