央行：一季度社会融资规模增加4.19万亿元 新增贷款2.24万亿元
海通证券
中国人民银行14日发布的数据显示，今年一季度社会融资规模增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。一季度人民币贷款增加2.24万亿元，同比少增3524亿元，3月份当月人民币贷款增加6794亿元，同比多增1727亿元。今年一季度人民币贷款占社会融资规模的53.5%。
点评：这是央行首次公布社会融资总规模指标，主要是因为传统指标不能准确反映融资结构的变化。从人民币新增贷款规模和3月16.6%的M2增速来看，货币政策收紧的效果正在显现。虽然CPI同比较高，但环比已经出现积极变化，货币政策短期暂无必要进一步紧缩。具体的货币政策工具方面，经历了多次上调，存款准备金率和加息再向上的空间有限。考虑到输入性通胀压力、目前出口增速和外汇储备规模，未来汇率工具在抑制通胀方面可能发挥更大作用。
