关于国务院推出房地产新政策的点评

    广发证券分析师 沈爱卿

    事件：国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作。“国八条”出台。具体政策附后。
　　点评：再次明确表达了中央调控房价的决心！
　　最近一个多月来，全国楼市价升量增态势比较明显，而春节后房地产销售的旺季又将到来。在这个时点，中央出台调控政策，表明其对楼市反弹的深深忧虑。
　　另一方面，虽然房价越涨越高，但政府调控的决心并没有变化，而且只能是越来越强，而不会放弃。今天的调控，应该让社会大众认识到这一点。
　　落实地方政府责任、供求双向挤压从具体的规定来看，与以往对比后较为明显且给我们留下深刻印象的是：地方政府确定房价控制目标，并在一季度内向社会公布。这也被放在了第一条。房地产调控的效果不明显，在我们看来，主要是货币过剩的问题。其次，是土地供应不足的问题。加强对地方政府的问责，虽然未必是根本性的举措，但还是有可能会起到一定效果。至少，这会向市场、向民众传达一个信号，即“中央调控房价的决心更大了”。此外，政策还涉及到了扩大限购范围并严格限购条件、提高首付比例、提高交易税费、保证商品住房土地供应等，体现了供求双紧缩的调控思路。
　　楼市降温在即我们认为，这次的政策一定会对楼市产生明显作用，而且不一定是短期的。12月份以来，楼市的反弹背后是三种恐慌需求支持，及“对通账的恐慌”、“对再也买不起房的恐慌”、“对政策出台后，税费增加的恐慌”。这次的调控，有可能给狂热的头脑泼上一盆冷水，从而使楼市降温。更进一步的是，我们不能排除楼市出现“超调”的可能性，比如房价出现类似于08年那样超过15%以上的跌幅。货币紧缩、房地产调控、欧债危机，这三个因素都对需求产生不利因素，而且有可能在今年上半年产生叠加效应。所以，不得不防。
　　地产股上半年没有大机会，维持持有我们从12月份以来，一直坚持认为，地产股在今年上半年不会有趋势性的大机会。
　　当时，主要是看重通胀导致的收货币，会对房地产产生不利影响，而在这过程中，可能会出现利空消息频出的状况，影响投资者的情绪。因此，我们总体上是秉承着“不怕错过，只怕做错”的态度。当然，我们现在仍然是维持这个判断。只有当我们收集到了确切的证据表明通胀已经开始趋势性的回落、加息周期已经趋势性的终结之后，我们才会考虑地产股的大波段性机会。