14券商增援 融资融券“蛋糕”有望做大

    有关人士认为，融资融券对市场资金面影响的累积效应将增加，试点券商的业绩有望获得提高，同时，参股了券商的上市公司也将从中获益。
　　日前，中国证监会批准了第三批14家券商申请开展融资融券试点业务的资格，这些试点券商将于12月正式入场交易。这意味着我国两融市场即将迎来新一轮扩容。
　　增加对大盘影响的累积效应
　　第三批获得融资融券业务试点资格14家券商分别是安信证券、长城证券、长江证券（000783）、方正证券、国都证券、国元证券（000728）、宏源证券（000562）、平安证券、齐鲁证券、西南证券（600369）、兴业证券（601377）、中金公司、中投证券、中信建投证券。
　　东北证券（000686）券商行业分析师赵兴安认为，如果仅仅从此次获得融资融券业务试点资格14家券商来看，由于大都是中小券商，受公司资本金规模限制，这些券商预计用于融资融券业务的平均资金规模小于前11家试点券商，其中部分券商拟授信规模仅在10亿元到15亿元，因此，对市场资金面产生的影响很小。但试点券商扩容至25家之后，开展融资融券业务的券商营业部将超过2200家，占全国所有4198家券商营业部总数的53%。
　　另有业内人士认为，第三批融资融券试点券商落实后，对大盘影响的累积效应将增加，这主要表现在以下几个方面：首先，将增加入市资金量。三批券商获得融资融券试点资格的25家券商将为A股市场输血800多亿元。如果考虑股票抵押，则融资资金规模会更大。再加上首批融资融券试点券商给市场带来的资金量，共计有望达到2000亿之巨。
　　特别值得一提的是，证监会目前正在考虑基金参与融资融券业务，如果一旦实施，将使融资融券对市场的影响力获得大幅提升。此外，转融通业务也即将启动，由专门的证券金融公司为券商提供资金和股票，券商再转借给客户，这将大大提高融资金券的规模。
　　提升券商的中长期业绩
　　陈剑涛说，融资融券业务给券商带来的收益包括两部分：一部分来自融券的手续费收入。赵兴安对此进行了具体的算账：根据有关规定，用于融券业务的自有证券必须是金融资产科目内“可供出售金融资产”项目下的标的证券。假设可供出售金融资产全部具备融券资质，获得试点资格的券商手续费为5%，
　　“第三批融资融券试点券商一年的手续费收入可达10多亿元。第三批试点券商平均每家每年可增加盈利上亿元。”陈剑涛估计。
　　赵兴安认为，在已经获得了融资融券业务资格的券商中，上市券商占了绝大部分。将提升券商的中长期业绩，只是业绩的提升是一个渐进的过程，比较明显的变化应该体现在中长期，而且与整个市场行情也有很大的关系。
　　不过，赵兴安同时认为，全国有上百家，在融资融券业务启动初期，而能够获得融资融券试点资格的券商只能是极少数券商。希望依靠极少数券商的股价上涨来拉动整个券商板块的启动有些不太现实。
　　给相关个股带来利好性影响
　　在第三批入围融资融券试点的14家券商中，上市券商有长江证券、国元证券、宏源证券、西南证券、兴业证券等5家。由于各自在资金规模、经纪业务、客户资源、营业网点等方面的差异，融资融券业务对其业绩提升程度并不完全相同。有分析人士对这5家上市券商分别进行了分析。
　　长江证券：过去三年平均销售增长率为222.21%，外延式增长较差，但随着再融资的完成，其净资本达到了71亿元，为开展融资融券准备了条件。创新业务将是公司新的利润增长点。
　　国元证券：日前，公司获准在安徽省定远县、蚌埠市蚌山区及浙江省嘉兴市秀洲区、广东省佛山市顺德区各设立1家证券营业部。网点的增加有利于融资融券业务的开展。
　　宏源证券：截至2009年末，宏源证券净资本为47.19亿元，同比增加25.18%。净资产为65.32亿元，同比增加31.25%。
　　西南证券：公司注册资本16.3亿元人民币。目前在全国设有35家证券营业部及证券服务部，并在北京、上海、重庆、深圳、兰州、长沙等地设有投资银行办事处
　　兴业证券在中国各主要经济中心城市设立4个投资银行业务网点和24个营业部网点，
　　参股了券商的上市公司也将从中获益。如参股了长江证券的海欣股份（600851）、葛洲坝（600068）、天鹅股份；参股了宏源证券的华茂纺织；参股了西南证券的重庆水务（601158）、重庆啤酒（600132）；参股了兴业证券的交大昂立（600530）；参股了国元证券的皖维股份等。
　　“当然，受益融资融券的个股更多的还是90只融资融券标的股。”赵兴安说，它们基本上是两个市场中间最具代表性的大盘股。由于大盘股的流动性好、业绩稳定，他们在融资融券业务中充当保证金时具有更高的折算率，这也会刺激对大盘股的需求。来源：金融投资报