安信证券尤宏业：中国经济强劲但未必有牛市

　　宏观经济研究领域第一名——安信证券尤宏业表示，在新一轮经济周期启动的背景下，中国将可能面临经济增长强劲、但资本市场未必有牛市的状况。他同时表示，大众消费和服务兴起的趋势不可遏制，可能会因此有伟大的企业出现。

　　尤宏业认为，通货膨胀压力是比较难以遏制的，但它会带来大众消费和服务兴起、机器替代劳动力的加速、熟练劳力替代非熟练劳力。中国劳动力价格上涨的猛烈程度，可能比一些国际经验所预示的程度来得更为猛烈。未来三五年中国工资的增速平均水平可能以20%、30%的速度上升，甚至不排除到更高的水平。

　　尤宏业认为，中国经济当前正在经过经济学上的“刘易斯拐点”，其造成的影响有：第一，农产品价格上升，通货膨胀的中轴抬升，并且只要工资在维持上涨，这样的趋势不会逆转；第二，由于未来制造业工人工资可能大幅上涨，机器替代劳动力的水平会快速上升。从日本的案例、韩国的案例，台湾地区过去工业化的案例来看，这种趋势也是无法遏制的；第三就是产业的升级，因为劳动力变得更加昂贵，产业会向技术更加复杂的一些上端去转移，比如技术设备、数控机床、精密化工等，而低端产业的国际竞争力正在失去。（证券时报记者 杨 晨）