央票企稳，回购上行
海通证券分析师 邱庆东
本周发行1年央票和3月央票各一期，央票利率在上周上行后再度企稳，1年和3月央票发行利率分别维持在2.34%和1.81%的水平，1年央票发行利率仍比二级市场收益率低22BP。本周公开市场共到期资金1000亿，央行通过央票回笼260亿，净投放资金740亿。
虽然本周央行再度净投放资金并且央票利率企稳，但回购利率却开始大幅回升，由上周的1.65%左右的水平上行至2%，显示货币市场资金面比前期有所紧张。我们认为有两个原因：（1）央行持续上调存款准备金率，累计效应开始显现。（2）前期长债大幅下跌，而回购利率下行，显然大量资金由长债流向短期的回购市场。本周的股市大幅调整，长债收益率也出现明显下降，流向回购市场的资金有所减少也导致了回购利率的回升。
